توقعات إيجابية رغم تقليص توزيعات الأرباح في الأسواق المالية
تواجه الشركات التي تعاني من ضغوط مالية تحديات كبيرة، حيث قد تضطر إلى تقليص توزيعات الأرباح. ومع ذلك، وجدت شركة “مورغان ستانلي” بارقة أمل للمستثمرين الذين يتحلون بالصبر، حيث يمكن أن تتعافى الأسهم بعد هذه التعديلات.
تشير التوقعات إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن يؤثر سلباً على الشركات، خاصة تلك التي تتحمل ديوناً كبيرة. لم يقم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة منذ ديسمبر 2025، حيث تتراوح الفائدة الأساسية بين 3.5% و3.75%. تقرير الوظائف لشهر مايو، الذي جاء أفضل من المتوقع، جنبًا إلى جنب مع ارتفاع التضخم، زاد من احتمالية رفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها.
أوضح الاستراتيجي في “مورغان ستانلي”، تود كاستاجنو، أن المستثمرين غالبًا ما يعاقبون الأسهم خلال الأشهر الستة الأولى بعد تقليص التوزيعات. ومع ذلك، بمجرد أن يتم تسعير رد الفعل الأولي، تظهر نقطة دخول جذابة، وتميل الأسهم إلى التفوق عندما تتعافى الشركات وتتحسن أوضاعها المالية.
قامت “مورغان ستانلي” بتحليل الشركات التي خفضت توزيعات الأرباح بنسبة 15% على الأقل خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. من بين هذه الشركات، “Healthcare Realty Trust”، التي تركز على المباني الطبية، حيث خفضت توزيعات أرباحها بنسبة 23% في يوليو الماضي. بينما تصنفها معظم التحليلات على أنها “احتفاظ”، فقد أبرزت إحدى البنوك الاستثمارية مؤخرًا هذه الشركة في تقريرها الصادر في 4 يونيو.
في سياق متصل، ارتفعت أسهم “Dow Inc” بنسبة 42% في عام 2026، رغم تقليص توزيعات أرباحها إلى 35 سنتًا للسهم. وأكد الرئيس التنفيذي، جيم فيترلينج، أن هذا التعديل سيوفر مرونة مالية إضافية، مما يضمن قدرة الشركة على التركيز على الفرص ذات العائد الأعلى.
تستمر أسهم “Dow” في الارتفاع بنسبة 8% منذ بداية الحرب في إيران، على الرغم من الضغوط التي تواجهها مشتقات النفط. وفقًا لتحليلات “LSEG”، تصنف تسعة من أصل عشرين محللاً “Dow Inc” على أنها شراء أو شراء قوي، بينما يحمل تسعة آخرون توصية بالاحتفاظ.
تظهر أيضًا شركات مثل “LyondellBasell Industries” و”DuPont” و”Baxter International” و”Alexandria Real Estate Equities” في قائمة “مورغان ستانلي”، مما يعكس الاتجاه العام في السوق.
