المستثمرون المؤسسيون يعودون بقوة إلى سوق التجزئة

تقرير: سوق التجزئة الأمريكي يشهد تحولاً ملحوظاً في 2026

بدأ سوق التجزئة في الولايات المتحدة عام 2026 على أسس صحية نسبياً، مع تزايد اهتمام المستثمرين، خاصة المؤسسات المالية. وفقاً لتقرير صادر عن شركة JLL، أُغلق عدد أكبر من المتاجر أو تم تقليصها مقارنةً بتلك التي تم افتتاحها أو توسيعها خلال الربع الأول من العام.

على الرغم من ذلك، لا تزال معدلات الشغور منخفضة، حيث بلغت 4.4%. يعود ذلك إلى قلة البناء الجديد في هذا القطاع، مما يساهم في تعزيز العوائد مقارنةً بقطاعات العقارات التجارية الأخرى.

سجلت أحجام المعاملات الاستثمارية أكثر من 15 مليار دولار خلال الربع الأول، بزيادة قدرها 5% مقارنةً بالربع الأول من عام 2025. يُعتبر هذا الرقم الأعلى منذ عام 2023، مما يعكس عودة قوية للمستثمرين.

قال بول كورتزوا، رئيس شركة Centennial، إن "الذئاب الرئيسية عادت، وهي تستيقظ جائعة". وأشار إلى أن انتعاش السوق في مجالات الأسهم والديون يعزز البحث عن عوائد قوية على المدى القصير إلى المتوسط.

تُظهر البيانات أن المستثمرين المؤسسات يمثلون نحو 24% من استثمارات التجزئة متعددة المستأجرين خلال الأشهر الاثني عشر الماضية، وهو أعلى مستوى لهم منذ عام 2017. كما أن الاستثمارات الكبيرة، التي تتجاوز قيمتها 100 مليون دولار، شكلت 26% من استثمارات التجزئة في الفترة من الربع الأول 2025 إلى الربع الأول 2026.

أضاف كورتزوا أن العديد من المستثمرين المؤسسات لا يزالون يخصصون نسبة منخفضة للتجزئة مقارنةً بأنواع العقارات الأخرى. ومع عودة المزيد من رأس المال، يسعى المستثمرون إلى الاستحواذ على محافظ أكبر وعقارات ذات جودة عالية.

ومع ذلك، يواجه السوق تحديات، حيث لا توجد أصول عالية الجودة متاحة بكثرة. هذا التوازن بين الطلب القوي من المستثمرين والعرض المحدود يخلق المزيد من المنافسة في سوق الصفقات الكبيرة. وأشار كورتزوا إلى أن العقارات التي تحتاج إلى تحسين قد تكون أكثر تعقيداً، لكن هناك تدفقاً متزايداً من رأس المال نحوها.

ختم كورتزوا بالقول إن المستثمرين يطرحون أسئلة صعبة حول كيفية خلق قيمة حقيقية، مشيراً إلى أن الصفقات التي تعتمد على الأمل أكثر من الأرقام لا تتم.