ملخص: تشير ج.P. مورغان إلى أن ضعف الأسهم التكنولوجية الآسيوية لا يعني نهاية دورة استثمار الذكاء الاصطناعي. وتؤكد أن الأساسيات لا تزال قوية رغم المخاوف المتزايدة من المستثمرين.
الضعف الأخير في الأسهم التكنولوجية الآسيوية
أفادت ج.P. مورغان في مذكرة صدرت يوم الأربعاء أن الضعف الأخير في الأسهم التكنولوجية الآسيوية لا يشير إلى نهاية دورة استثمار الذكاء الاصطناعي. وأشارت إلى أن المستثمرين أصبحوا قلقين بشكل مفرط بشأن استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، رغم عدم وجود أدلة واضحة على تباطؤ أساسي.
تصحيح السوق
قالت ج.P. مورغان إن التصحيح الأخير الذي بلغ 25%-30% في الأسهم التكنولوجية الآسيوية ومؤشر فيلادلفيا للرقائق يمثل الانخفاض الكبير الثالث منذ بداية الدورة الصاعدة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في أواخر عام 2022.
❝ بعيدًا عن تحركات أسعار الأسهم، لا نرى أي مؤشرات أساسية تشير إلى ضعف ملحوظ في الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة. ❞
استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي
أوضحت ج.P. مورغان أن الأساس الرئيسي للدورة الحالية لا يزال سليمًا، حيث تواصل نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة تحسين أدائها كل بضعة أشهر، بينما يبقى الطلب على استنتاجات الذكاء الاصطناعي قويًا عبر النماذج المملوكة والمفتوحة المصدر. كما أشارت إلى تحسين الربحية في نظام الذكاء الاصطناعي مع اكتساب الذكاء الاصطناعي الوكلي زخمًا.
توقعات الاستثمار
بينما تساءل المستثمرون بشكل متزايد عما إذا كان بإمكان الشركات الكبرى الحفاظ على إنفاقها العدواني على الذكاء الاصطناعي، قالت ج.P. مورغان إنها لا تتوقع أن تقلل مزودي السحابة من استثماراتهم.
• لا تتوقع ج.P. مورغان أن يتراجع أي من الشركات الكبرى عن استثمارات الحوسبة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في عام 2027.
• من المحتمل أن تلجأ هذه الشركات إلى أسواق الأسهم والديون لتمويل توسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
توقعات السوق
أشارت ج.P. مورغان إلى أن السوق بالفعل يقيّم تراجعًا من غير المرجح أن يحدث. وبدلاً من ذلك، من المحتمل أن نشهد ترقية واسعة للأرباح وزيادات مستمرة في النفقات الرأسمالية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.
عوامل تحسين المعنويات
من بين العوامل التي قد تحسن معنويات المستثمرين، ذكرت ج.P. مورغان:
• التبني الأوسع للذكاء الاصطناعي التوليدي.
• انتشار أوسع عبر الصناعات بما في ذلك الخدمات المالية والرعاية الصحية.
• التقدم المستمر من قبل مختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة نحو التحسين الذاتي المتكرر.
سلسلة توريد الرقائق
فيما يتعلق بسلسلة توريد الرقائق، قالت ج.P. مورغان إن مصنعي معدات الرقائق يظهرون كأفضل قطاع فرعي خلال الاثني عشر شهرًا القادمة مع تسارع إنفاق معدات المصانع.
• من المتوقع أن تشهد التعبئة والاختبار نموًا حادًا مع دخول التعبئة ثلاثية الأبعاد في السوق السائدة.
قصة الذاكرة
تظل قصة الذاكرة أكثر تعقيدًا. على الرغم من أن أساسيات العرض والطلب على الذاكرة لا تزال قوية، توقعت ج.P. مورغان أن العرض سيظل أقل بكثير من الطلب خلال العامين إلى الثلاثة أعوام القادمة.
• قالت إن التحركات الأخيرة من Nvidia وAMD لتقليل محتوى الذاكرة في منتجات الذكاء الاصطناعي المستقبلية قد أضعفت السرد السائد في السوق.
توقعات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
على مدى الأشهر الثمانية عشر إلى الأربعة والعشرين القادمة، تتوقع ج.P. مورغان أن تتجاوز توفر الطاقة الرقائق كأهم قيد على بنية الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي مع زيادة قدرة الرقائق.
