تعافي واردات النفط الخام في الصين بعد تراجع تاريخي
تستعد واردات الصين من النفط الخام للانتعاش اعتبارًا من أغسطس المقبل، بعد أن شهدت أدنى مستوياتها خلال ثمانية أعوام بسبب النزاع في الشرق الأوسط، وفقًا لتقرير صادر عن شركة JPMorgan. يُظهر التقرير أن أكثر من نصف الانخفاض في الطلب على النفط الخام في الصين قد يكون مؤقتًا.
بين شهري فبراير ومايو، انخفضت واردات النفط الخام بمقدار غير مسبوق بلغ 4.8 مليون برميل يوميًا، وهو تراجع أكبر من الانخفاض الذي شهدته البلاد خلال ذروة جائحة كورونا في النصف الثاني من عام 2020. وأفاد بارسلي أونغ، رئيس قسم الطاقة والكيماويات في JPMorgan، بأن هذا التراجع في الشراء من قبل أكبر مستورد للنفط الخام في العالم ساعد في امتصاص بعض الصدمات العالمية في الطاقة وكبح الارتفاع في أسعار النفط منذ بداية النزاع.
في مايو، تراجعت واردات الصين النفطية إلى 7.8 مليون برميل يوميًا، وهو أدنى مستوى منذ ديسمبر 2017، حيث قامت بكين بتقليص مخزونات النفط المحلية لأول مرة منذ أكثر من عام. تشير بيانات تتبع السفن إلى أن الواردات ظلت حول 8 مليون برميل يوميًا في يونيو، مما يعني سحبًا إضافيًا للمخزونات بمقدار 3 مليون برميل.
في الوقت نفسه، خفّضت JPMorgan توقعاتها لاستهلاك البنزين والديزل في الصين، متوقعة انخفاضات سنوية بنسبة 6% و4% على التوالي حتى عام 2030، وهي تراجعات أكبر من التوقعات السابقة.
من بين شركات الطاقة التي من المتوقع أن تستفيد من انتعاش الطلب على النفط في الصين، تُعتبر شركة بتروتشاينا المفضلة لدى البنك، حيث يتوقع أن توزع الشركة أرباحًا قدرها 0.27 يوان (0.04 دولار) للسهم في النصف الأول، مما يعكس عائدًا سنويًا قدره 6.4% لأسهمها المدرجة في هونغ كونغ.
في قطاع الكيماويات، تظل شركة نان يا بلاستيك التايوانية الخيار المفضل للبنك، نظرًا لإمكانية تحقيق مكاسب إذا حصلت الشركة على تأهيل العملاء لمواد اللامينيت النحاسية المتقدمة المستخدمة في خوادم الذكاء الاصطناعي في وقت لاحق من هذا العام أو في أوائل 2027.
كما أدرجت JPMorgan شركة LG Chem، أكبر شركة بتروكيماويات في كوريا الجنوبية، كخيار متأخر، حيث تستفيد من انخفاض أسعار النفط وزيادة الطلب على أنظمة تخزين الطاقة العالمية. حققت أسهم LG Chem ارتفاعًا بأكثر من 4% حتى الآن هذا العام، متخلفة عن نظرائها العالميين مثل شركة ألبرمارل التي ارتفعت بنسبة تقارب 18%.
أشارت JPMorgan إلى صادرات الصين من المنتجات النفطية المكررة كعامل متغير في النصف الثاني من هذا العام. حيث أصدرت بكين أمرًا بحظر صادرات الوقود المكرر في مارس الماضي، وذلك لتأمين الإمدادات المحلية في ظل تصاعد النزاع في الخليج العربي.
قال أونغ وفريقه في التقرير: "نعتقد أن قرار الصين بشأن رفع الحظر عن الصادرات عبر التجارة العامة سيتوقف إلى حد كبير على تقييمها لتوافر الإمدادات المحلية وتدفقات هرمز."
عند رفع الحظر عن صادرات الوقود عبر التجارة العامة، قد ترتفع الشحنات بنسبة تصل إلى 88% إلى 160% مقارنة بمستويات النصف الأول، وفقًا لتوقعات JPMorgan. ومع ذلك، ستعتمد الكميات الفعلية على بقاء هوامش التصدير إيجابية، حيث تواجه المصافي المستقلة ضغوطًا إضافية إذا فقدت الوصول إلى النفط الإيراني المخفض في حال تخفيف العقوبات الأمريكية.
