تراجع حاد في أسهم شركة “زيلاند فارما” بعد بيانات مخيبة حول دواء فقدان الوزن
شهدت أسهم شركة “زيلاند فارما” الدنماركية المتخصصة في التكنولوجيا الحيوية تراجعًا حادًا بنسبة 23% هذا الشهر، بعد أن كشفت بيانات مفصلة عن دواء فقدان الوزن “سورفودوتيد” عن معدلات انسحاب مرتفعة للمرضى تفوق العلاجات الرائدة.
على الرغم من ذلك، يبدو أن المستثمرين يوجهون أنظارهم نحو دواء “بيترلينتيد” المستند إلى الأميلاين، الذي قد يكون المحرك القادم لسعر السهم، مما يهيئ الشركة لعام مهم قادم.
تراجعت أسهم الشركة المدرجة في كوبنهاغن بعد أن أظهرت بيانات “سورفودوتيد” التي تم ترخيصها لشركة “بوهينجر إنجلهايم” آثارًا جانبية خطيرة أدت إلى انسحاب 19% من المرضى. ورغم ذلك، أظهرت الدراسة فقدانًا للوزن بنسبة 16.6% في المتوسط، مما يحقق الهدف الأساسي.
تأتي هذه النتائج بعد أن تراجعت الأسهم بنسبة 36% في مارس الماضي، بسبب فعالية أقل من المتوقع لدواء “بيترلينتيد” في تجربة متوسطة المرحلة، حيث قال الرئيس التنفيذي آدم ستينسبرغ إن الدراسة لم تكن مُحسّنة لفقدان الوزن.
ومع ذلك، لا يزال العديد من المستثمرين متمسكين بالأسهم، حيث خفض محللو “يو بي إس” هذا الأسبوع توقعاتهم للسعر إلى 540 كرونة دنماركية من 730 كرونة، بعد تقليص توقعاتهم لمبيعات “سورفودوتيد” بنسبة تقارب 80%.
كتب المحللون في ملاحظة بحثية: “بيانات التحمل تبدو مخيبة للآمال بشكل كبير، ومن المحتمل أن تحد بشكل كبير من استخدامه.” وأكدوا على موقفهم الإيجابي تجاه “بيترلينتيد”، معتبرين إياه الأصول الأكثر أهمية.
على الرغم من استعادة بعض خسائرها، إلا أن الأسهم لا تزال منخفضة بنسبة 38% منذ بداية العام.
وعد الأميلاين
سيحتاج “بيترلينتيد” إلى تحقيق النجاح في مجالات لم يستطع “سورفودوتيد” تحقيقها، حيث يعتبر التحمل أمرًا حاسمًا لنجاحه التجاري. إلا أنه يواجه أيضًا منافسة من شركات كبيرة مثل “إيلي ليلي”.
في مؤتمر الجمعية الأمريكية للسكري في نيو أورلينز في أوائل يونيو، اجتمع العاملون في الصناعة لمشاركة التحديثات السريرية، حيث كان الأميلاين محور اهتمام المهنيين الطبيين والمستثمرين على حد سواء.
أشار محللو “يو بي إس” إلى أن أحد المواضيع البارزة في المؤتمر كان الاعتراف المتزايد بالحاجة إلى دواء يحقق فقدان وزن معتدل مع تحمّل ممتاز، وهو بالضبط ما يتميز به الأدوية المستندة إلى الأميلاين مثل “بيترلينتيد”.
أوضح ستينسبرغ أنه في ظل الطلب المتزايد من المهنيين الطبيين على ملف تحمّل جيد، فإن “زيلاند” تعمل في “المنطقة المثالية” بين فقدان الوزن ذي الرقم المزدوج وتحمل يشبه الدواء الوهمي.
وأضاف: “أعتقد حقًا أنه عندما تطلق هذه الأدوية المستندة إلى الأميلاين، يمكن أن نشهد ما وصفته بلحظة آيفون، لأن المرضى واعون تمامًا للتجربة التي يمرون بها مع أدوية GLP-1، وعندما يتم إطلاق أسلوب جديد يوفر تجربة أفضل، سيتزاحم الناس للحصول على هذا الدواء الجديد لفقدان الوزن.”
الأميلاين، مثل GLP-1، هو هرمون طبيعي ينظم مستوى السكر في الدم والشهية، ولكنه يُنتج في البنكرياس بدلاً من الأمعاء.
بينما تطور العديد من الشركات أدوية تستند إلى الأميلاين، بما في ذلك “إيلي ليلي” مع “إيلورالينتيد”، من المحتمل أن يسمح حجم سوق السمنة بوجود لاعبين متعددين، وفقًا لـ “يو بي إس”.
من المقرر أن يبدأ “بيترلينتيد”، الذي تطوره “زيلاند” بالشراكة مع شركة “روش” السويسرية، تجارب متأخرة في النصف الثاني من العام، كما من المتوقع أن تعلن عن نتائج تجارب متوسطة للدواء في مرضى السكري، الذين يواجهون عادة صعوبة أكبر في فقدان الوزن.
على الرغم من النكسات، يرى محلل بنك “جيزكي” هنريك هالينغرين لاوتسن مستقبلًا لـ “سورفودوتيد” كعلاج لمرض الكبد الدهني، و”بيترلينتيد” للسمنة.
قال لاوتسن: “ما استنتجته من العروض التقديمية في المؤتمر هو التركيز المتزايد على الآثار الجانبية والتمييز عن المنتجات الحالية الأفضل في فئتها.”
وشدد على ضرورة أن توضح “زيلاند” للسوق ما الذي يجعل “بيترلينتيد” مختلفًا عن المنتجات الأخرى المستندة إلى الأميلاين، مشيرًا إلى أن الشركات الكبرى مثل “ليلي” و”نوفو نورديسك” تتمتع بموقع قوي في السوق الحالية والمستقبلية.
فيما يتعلق بـ “سورفودوتيد”، كانت معدلات الانسحاب أعلى بكثير من أدوية السمنة المعلنة، حيث كانت نسبة الانسحاب بسبب الآثار السلبية 18.8%، مقارنة بنحو 4% للعلاجات الرائدة مثل “ويغوفي” و”زيبباوند”.
يعتبر هذا الأمر مهمًا لأن المستثمرين يقارنون بشكل متزايد أدوية السمنة ليس فقط من حيث الفعالية، ولكن أيضًا بعدد المرضى الذين يمكنهم الاستمرار في العلاج.
يشير العديد من المحللين، بما في ذلك “جيفريز” و”يو بي إس”، إلى أن نقطة التحول لشركة “زيلاند” قد لا تأتي حتى عام 2027.
تزامنت عرض “زيلاند” حول “سورفودوتيد” مع عرض شركة “إيلي ليلي” لنتائج “ريتاتروتييد”، الذي يجمع بين ثلاثة هرمونات معوية لتحقيق أقصى قدر من فقدان الوزن. وصف محللو “آر بي سي” هذا الدواء بأنه قد يكون الأكثر فعالية في تطوير أدوية السمنة، دون أي هضبة في الفعالية خلال 104 أسابيع.
خلق هذا سياقًا قاسيًا حيث لم تُحكم “زيلاند” فقط بناءً على بياناتها الخاصة، بل تم تقييمها أيضًا في ضوء الهيمنة المتزايدة لشركة “ليلي”.
بعد مؤتمر الجمعية الأمريكية للسكري، يبدو أن المستثمرين يقيّمون “سورفودوتيد” بشكل أساسي كأصل لعلاج مرض الكبد الدهني المرتبط بالسمنة، بينما يحمل “بيترلينتيد” بشكل متزايد رواية نمو السمنة.
