### HSBC: تقييم أسهم SpaceX يصل إلى ذروته
أفادت تقارير جديدة من بنك HSBC أن أسهم شركة SpaceX قد بلغت قيمتها الكاملة، حيث تعكس الأسعار الحالية الكثير من إمكانيات النمو على المدى الطويل. وقد بدأ البنك تغطيته للسهم بتصنيف “احتفاظ” مع تحديد سعر مستهدف يبلغ 115 دولارًا.
استندت التقييمات إلى تحليل شامل يأخذ في الاعتبار “علاوة الابتكار” التي تعكس قدرة ماسك على تسويق التقنيات المبتكرة. ويعتبر السعر المستهدف أقل من سعر الاكتتاب العام البالغ 135 دولارًا، وكذلك أقل من مستوى التداول الحالي الذي يقدر بحوالي 118 دولارًا.
أوضح محللو HSBC في مذكرة موجهة للعملاء أنه عند تقييم الشركات، قد يلجأ المحللون أحيانًا إلى تطبيق خصومات، لكنهم يرون أنه من الضروري أيضًا النظر في إمكانية تطبيق علاوات، خاصة عندما يكون هناك مؤسس قوي لديه سجل حافل في تحويل بعض الصناعات.
في سياق مختلف، أشار البنك إلى أنه ابتعد عن الطرق التقليدية في التقييم، حيث اعتبر أن الأساليب المستخدمة عادةً مع الشركات القابضة أو شركات الاستحواذ الخاصة لا تعكس القيمة التي يخصصها المستثمرون للشركات التي يقودها مؤسسون ناجحون.
كما استند المحللون إلى أداء سهم Tesla خلال العقد الأول من وجودها كشركة عامة لتحديد العلاوة المناسبة للابتكار، مشيرين إلى القواسم المشتركة في قيادة ماسك والتكنولوجيا المبتكرة.
تشير التقييمات الأساسية للبنك إلى أن المستثمرين قد بدأوا بالفعل في تسعير معظم إمكانيات النمو على المدى الطويل لشركة SpaceX، بما في ذلك التوسع المستمر في أعمال الإنترنت عبر الأقمار الصناعية Starlink، وزيادة أنشطة الإطلاق، وتطوير مبادرات الذكاء الاصطناعي.
في السيناريو الأكثر تفاؤلاً، يقدر HSBC قيمة SpaceX بـ 293 دولارًا للسهم، وذلك في حال أصبحت مركبة Starship قابلة للتسويق بحلول عام 2027، وتضاعفت قدرة الإطلاق مقارنة بالسيناريو الأساسي للبنك، بالإضافة إلى زيادة حصة Starlink في السوق مع تحقيق إيرادات أعلى لكل مستخدم.
