### جولدمان ساكس: كور ويف فرصة استثمارية مغرية بعد تراجع الأسهم
أفادت تقارير من جولدمان ساكس أن شركة كور ويف، المتخصصة في خدمات الحوسبة السحابية، تمثل فرصة استثمارية جذابة بعد الانخفاض الكبير الذي شهدته أسهمها الأسبوع الماضي. وقد قامت المؤسسة المالية بترقية تصنيف أسهم الشركة من “محايد” إلى “شراء”، رغم أنها خفضت السعر المستهدف للأسهم من 139 دولارًا إلى 106 دولارات، مما يعني إمكانية تحقيق ارتفاع بنسبة تقارب 73% مقارنة بإغلاق يوم الجمعة.
وأكدت المحللة غابرييلا بورغيس في مذكرتها للعملاء أن “ليس كل شركات الحوسبة السحابية متساوية، ونعتبر كور ويف من الشركات الرائدة في تصنيفات الجودة ضمن هذا القطاع”. وأوضحت أن الجودة تتعلق بقدرة الشركة على التنفيذ، بما في ذلك نشر وتوسيع مجموعات المعالجة الرسومية عالية الأداء بسرعة، بالإضافة إلى إمكانية بناء حصون دائمة من خلال تطوير خدمات تتجاوز البنية التحتية التقليدية.
شهدت أسهم كور ويف ارتفاعًا بنسبة 6% في التداولات قبل الافتتاح بعد تغيير التصنيف. وكان قد انخفض سعر الأسهم بنسبة 25% في الأسبوع الماضي بسبب المخاوف المتعلقة بسوق الائتمان، حيث اعتقد البعض أن الشركة اقترضت مبالغ كبيرة لتطوير بنيتها التحتية الخاصة بالذكاء الاصطناعي.
أشارت بورغيس إلى أن كور ويف قد اقترضت أكثر من 51 مليار دولار لتمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي، لكنها أكدت أن تكلفة رأس المال لن ترتفع بشكل كبير، حيث تستخدم العديد من صفقاتها تمويلًا مدعومًا بالأصول، مما يؤدي إلى معدلات فائدة أقل.
وأضافت أن الطريقة الرئيسية لتمويل توسعة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هي عبر قروض مؤجلة السحب، والتي تعتبر تمويلات مدعومة بالأصول بدلاً من الديون التقليدية. وأوضحت أن “الديون المرتبطة بالعقد غالبًا ما تُسدد بشكل كبير أو كامل قبل انتهاء العقد، مما يتيح لكور ويف الاستفادة من أي قيمة متبقية من أسطول المعالجات الرسومية أو فرص إعادة التأجير دون عبء تكاليف الفائدة المستمرة”.
وتتوقع بورغيس أن يرتفع “متوسط تكلفة الدين” لكور ويف بين 100 و200 نقطة أساس، لكنها أكدت أن الشركة يجب أن تضع حدًا على متوسط تكلفة رأس المال بحيث تظل عوائد الأسهم جذابة.
تتوافق توقعات جولدمان ساكس مع الإجماع العام في وول ستريت، حيث أظهر تحليل لبيانات LSEG أن من بين 45 محللاً يغطيون كور ويف، هناك 31 محللاً يوصون بالشراء أو الشراء القوي.
