ملخص: شهدت أسهم شركة Workday انتعاشًا ملحوظًا بعد تراجع حاد في بداية العام، مما يعكس تحولًا في ثقة المستثمرين تجاه شركات البرمجيات. يتوقع الخبراء أن تواجه السوق تحديات في عام 2027 بسبب عوامل اقتصادية متعددة.
انتعاش أسهم Workday في ظل "سااسبوكاليبس"
في بداية "سااسبوكاليبس" الذي أثر على شركات البرمجيات هذا العام، قام مانش غوبتا، مدير المحفظة في First Eagle Investments، بزيادة استثماراته في شركة Workday حيث بحث عن صفقات جيدة في ظل الفوضى. وقد أثمرت هذه الرهانات عن نتائج إيجابية للمستثمر.
بعد أن انخفضت أسهم Workday بنسبة تقارب 40% في الربع الأول من عام 2026، حيث كانت تتداول في بعض الأوقات بأقل من ثلاثة أضعاف الإيرادات، شهدت الأسهم انتعاشًا تجاوز 55% في الربع الثالث. كما تفوقت الأسهم هذا الأسبوع، حيث ارتفعت بأكثر من 2% وسط تراجع أوسع في قطاع التكنولوجيا.
غوبتا، الذي حضر يوم المحللين الخاص بالشركة هذا الأسبوع، لا يزال واثقًا من Workday، مشيرًا إلى أنها تتداول بسعر منخفض مقارنةً بالشركات المماثلة في الأسواق الخاصة. تعتبر Workday واحدة من أفضل عشرة استثمارات في صندوق First Eagle Global Fund (SGENX)، الذي يديره غوبتا ويبلغ إجمالي أصوله الصافية حوالي 75 مليار دولار حتى 30 سبتمبر.
❝ لقد ارتفع السعر، لكن العمل أيضًا أصبح أفضل، ❞ قال غوبتا. ❝ لقد تغيرت "سااسبوكاليبس"، لكن الأسهم لا تزال جذابة. ❞
إعادة تقييم شركات البرمجيات
يأتي انتعاش Workday في ظل إعادة تقييم أوسع لشركات البرمجيات، التي بدأت تبدو أكثر جاذبية مع تحول الأموال من أشباه الموصلات إلى أجزاء من تجارة الذكاء الاصطناعي التي يعتقد المستثمرون أنها ستتفوق في المستقبل.
يبدأ المستثمرون في القلق من أن عام 2027 سيكون عامًا صعبًا لسوق الأسهم، بسبب مخاوف من تباطؤ وشيك في دورة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وتوقعات بزيادة كبيرة في إمدادات الأسهم من الطروحات العامة الكبرى، بالإضافة إلى عجز مالي متزايد في الولايات المتحدة.
تحديات السوق في المستقبل
تشير هذه العوامل، إلى جانب ارتفاع التضخم وزيادة أسعار الفائدة، إلى ضغوط محتملة على السوق والاقتصاد. في هذا السياق، يراهن المستثمرون على أن الشركات الكبرى وشركات البرمجيات للبنية التحتية هي من بين الفئات الأفضل استعدادًا لمواجهة التحديات القادمة.
قال أوسونغ كوان، كبير استراتيجيي الأسهم في Wells Fargo، في حديثه مع CNBC: ❝ قد يكون عام 2027 هو العام الذي تفوز فيه تطبيقات الذكاء الاصطناعي على بناء الذكاء الاصطناعي، ❞ مشيرًا إلى أهمية الشركات الكبرى وشركات البرمجيات للبنية التحتية.
توجهات السوق الحالية
على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، حقق صندوق Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS) زيادة تزيد عن 6%، بينما ارتفع صندوق iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) بأكثر من 13%. في المقابل، انخفض صندوق iShares Semiconductor ETF (SOXX) بأكثر من 4% خلال نفس الفترة.
تغيرات قادمة في صناعة البرمجيات
في الربع الأول، انخفض صندوق أسهم البرمجيات IGV بنسبة 24%، حيث كان المستثمرون قلقين من أن وكلاء الذكاء الاصطناعي قد يحلوا محل حزم البرمجيات التي تبيعها العديد من الشركات. ومع ذلك، تراجعت هذه الرواية حول الانقراض بشكل كبير في الأشهر التالية، حيث أعادت توقعات الأرباح القوية والمنتجات والشراكات الجديدة في مجال الذكاء الاصطناعي ثقة المستثمرين.
استعدادات دفاعية للمستثمرين
لا يزال المستثمرون واثقين من أن سوق الأسهم قد تستمر في الارتفاع خلال بقية هذا العام والعام المقبل، نظرًا لقوة الأساسيات التي من المتوقع أن تؤكدها موسم الأرباح للربع الثالث الحالي. لكن التحديات المتزايدة دفعت المستثمرين إلى اتخاذ موقف دفاعي مع مخاوف بشأن نهاية دورة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
قال كوان إنه يتوقع أن يصل الإنفاق على الذكاء الاصطناعي إلى ذروته في عام 2027، ثم ينخفض في عام 2028. قد تستفيد الشركات الكبرى من هذا التباطؤ، لكن مشاريع مراكز البيانات قد تصبح أقل جاذبية.
أضاف كوان: ❝ سيكون هناك نهاية لذلك، والناس بدأوا يفكرون في شكل تلك النهاية. ❞
