توقعات بمعدلات فائدة مرتفعة لفترة طويلة تفتح آفاق الاستثمار في السندات قصيرة الأجل
بدأت توقعات بقاء معدلات الفائدة مرتفعة لفترة طويلة تأخذ طابعًا أكثر تأكيدًا بين المتداولين، مما يخلق فرصًا جذابة في سوق السندات قصيرة الأجل. رغم أن الاحتياطي الفيدرالي أبقى على معدل الفائدة المستهدف في نطاق 3.5% إلى 3.75% يوم الأربعاء، إلا أن سوق السندات شهد تقلبات كبيرة، حيث ارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل بشكل حاد.
استمر الاتجاه يوم الجمعة، حيث وصلت عوائد السندات لأجل عشر سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ يناير 2025، بينما قفزت عوائد السندات لأجل ثلاثين عامًا إلى أعلى مستوى منذ يوليو 2007. تجدر الإشارة إلى أن أسعار السندات والعوائد تتحرك في اتجاهين متعاكسين.
تشير تداولات العقود الآجلة لمعدلات الفائدة إلى احتمال 65% لرفع معدل الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME. قد تعني المعدلات المرتفعة أن الجزء الأقصر من منحنى العائد يبدو أكثر وعدًا للمستثمرين الذين يركزون على الدخل ويرغبون في تجنب التقلبات الكبيرة في الأسعار.
قالت ريبيكا فنتير، مديرة محفظة العملاء في شركة فاندغارد: "إذا كنا نتحدث إلى المستثمرين على المدى الطويل الذين ينظرون إلى محفظتهم من السندات، فإننا نشير إلى الجزء الأوسط – من عامين إلى سبعة أعوام – كأفضل فرصة من حيث المخاطر والعوائد."
في ظل استمرار ارتفاع معدلات الفائدة، تظل البدائل النقدية والسندات قصيرة الأجل تقدم عوائد جذابة. كتب براين ريهلينغ، رئيس استراتيجية السندات العالمية والأصول الرقمية في معهد ويلز فارجو للاستثمار، في تقريره يوم الأربعاء: "يمكن للمستثمرين تحقيق دخل جيد مع الحد من تعرضهم لتقلبات الأسعار التي قد تواجهها السندات طويلة الأجل إذا تغيرت توقعات معدلات الفائدة."
ومع ذلك، هناك تنازلات للمستثمرين الذين يركزون على المدى القصير: في حين أن هذه السندات قد تشهد تقلبات سعرية أقل وتقدم دخلاً ثابتًا، إلا أنها قد تفوت فرصة ارتفاع الأسعار عند انخفاض المعدلات. لذلك، تعتبر الأموال النقدية وصناديق السوق النقدي خيارات مناسبة، وللمستثمرين المستعدين لتحمل مخاطر أكبر، يمكن أن توفر بعض التعرض لقروض البنوك والتزامات القروض المضمونة فرص دخل واعدة.
يبلغ العائد السنوي لصندوق Crane 100 Money Fund Index 3.49%. بينما تعتبر التزامات القروض المضمونة (CLOs) عبارة عن تجمعات من القروض ذات المعدلات المتغيرة للشركات التي قد تكون غير استثمارية. يتم تقسيم هذه التجمعات إلى شرائح، لكل منها تصنيفات خاصة بها، حيث تعتبر الشرائح الأكثر أمانًا ذات تصنيف AAA.
تتمتع صناديق السندات قصيرة الأجل أيضًا بنهج متنوع لتأمين دخل المحفظة، ويمكن أن تحقق أداءً جيدًا في بيئة يحتفظ فيها الاحتياطي الفيدرالي بمعدلاته أو يبدأ في رفعها. قالت فنتير: "رأينا الداخلي هو أننا من المحتمل أن نرى الاحتياطي الفيدرالي يتسم بالصبر الآن وحتى نهاية هذا العام."
تتضمن الصناديق المتنوعة التي تميل نحو السندات قصيرة الأجل صندوق Vanguard Short Duration Bond ETF، الذي تبلغ نسبة نفقاته 0.15% وعائد SEC يبلغ 3.49%، وصندوق Baird’s Short-Term Bond Fund، الذي تبلغ نسبة نفقاته 0.3% وعائد SEC يبلغ 4.26%.
يجب أن تظل الجودة أولوية، حيث تعني العوائد المرتفعة اليوم أن المستثمرين لا يحتاجون إلى البحث في الأماكن غير المناسبة للحصول على فرص دخل جذابة. قالت كالي كوكس، كبيرة الاستراتيجيين في شركة Ritholtz Wealth Management: "من الأفضل التفكير في جانب الأمان في السندات."
تستدعي بيئة المعدلات المرتفعة إجراء محادثة مع مستشارك المالي حول أهدافك وأفكار عميقة حول تحمل المخاطر. قالت كوكس: "لقد تغير الكثير في سوق السندات خلال الستة أشهر الماضية، لذا من الجيد التحقق من أن محفظتك تعمل لصالحك."
أشارت إلى أن الجزء الأقصر من منحنى العائد يبدو واعدًا للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، لكن بالنسبة لأولئك الذين يركزون على الحماية، فإن الجزء القصير إلى المتوسط من المنحنى هو المكان الأفضل. "الجزء الطويل من منحنى العائد قد يكون محفوفًا بالمخاطر، لكن الجزء القصير إلى المتوسط كان مكانًا مثاليًا للتحوط من خسائر الأسهم."
