ملخص: تراجعت أسعار النفط بشكل حاد إلى مستويات ما قبل الحرب في الأسابيع الأخيرة، وسط جهود دبلوماسية لإنهاء الصراع. ومع ذلك، يحذر الخبراء من أن الأسواق قد تفرط في التفاؤل بشأن التحديات المستمرة في جانب العرض.
أسعار النفط تتراجع إلى مستويات ما قبل الحرب
شهدت أسعار النفط انخفاضًا حادًا في الأسابيع الأخيرة، حيث اقتربت من مستويات ما قبل الحرب، وذلك في ظل وجود هدنة هشة بين الولايات المتحدة وإيران، بالإضافة إلى جهود دبلوماسية تهدف إلى إنهاء الصراع بشكل دائم.
ومع ذلك، حذر استراتيجيون في السلع يوم الاثنين من أن الأسعار قد تعكس موقفًا متفائلًا بشكل مفرط من الأسواق، التي تستهين بحجم التحديات المستمرة في جانب العرض.
حركة الشحن عبر مضيق هرمز
قال نيكوس بيتراكاكوس، المدير التنفيذي للاستثمارات في شركة توفتون لإدارة الاستثمارات، إن العديد من شركات الشحن لا تزال حذرة من إرسال السفن عبر نقطة الشحن الحيوية، مشيرًا إلى عدم اليقين بشأن إطار السلام، والمخاوف المستمرة بشأن الألغام البحرية وارتفاع أقساط التأمين ضد مخاطر الحرب.
❝حتى مع وجود بعض الحركة، بشكل عام، نحن بعيدون جدًا عن العودة إلى ما كنا عليه،❞ قال بيتراكاكوس في حديثه مع CNBC.
تم تداول العقود الآجلة للنفط الخام برنت عند 72.45 دولارًا للبرميل اعتبارًا من الساعة 8:42 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الاثنين، مقارنةً بسعر مرتفع خلال فترة الحرب تجاوز 188 دولارًا للبرميل في أواخر أبريل.
وأضافت أميتا سين، مؤسسة ومديرة الأبحاث في شركة إنرجي أسبكتس، أن الأسواق قد تستهين بمدى بُعد ظروف الشحن عن وضعها الطبيعي قبل الحرب.
مخاطر العقوبات
يقول الاستراتيجيون إن نظام رسوم رسمي للسفن في مضيق هرمز من غير المحتمل أن يظهر، لكنهم حذروا من أن طهران قد تستمر في الضغط من أجل بعض السيطرة على حركة الشحن عبر الممر المائي.
قال بيتراكاكوس إن الترتيبات المتعلقة بالرسوم المحتملة أو التنسيق مع إيران لا تزال عشوائية إلى حد كبير، حيث تتجنب معظم شركات الشحن الانخراط المباشر بسبب مخاطر العقوبات.
❝التنسيق المناسب مع إيران غير موجود،❞ أضاف، واصفًا القضية بأنها "منحدر زلق" للشركات التي قد تعرض نفسها للعقوبات لاحقًا.
إعادة بناء المخزونات
حذر بيتراكاكوس أيضًا من الافتراض بأن سفن النفط والغاز ستُعطى الأولوية تلقائيًا في المضيق. قد تُعتبر الشحنات الأخرى، بما في ذلك السلع النهائية ذات القيمة العالية، مهمة استراتيجيًا أو تجاريًا.
قال ألدوس سبانجر، رئيس استراتيجية السلع في BNP Paribas Markets 360، إن نفوذ إيران في مضيق هرمز لا يزال قضية رئيسية لأسواق النفط.
توقعات السوق المستقبلية
قال سبانجر إن التركيز في أسواق النفط قد تحول من الاضطرابات الفورية في العرض إلى مسألة مدى سرعة إعادة بناء المخزونات المستنفدة.
❝السرد الذي دخل السوق هو: كيف سنعيد ملء كل المخزونات التي أخرجناها؟❞ أضاف.
توقع أن يبقى سعر النفط في نطاق يتراوح بين 75 و85 دولارًا في عام 2027، مشيرًا إلى أن المخاطر الصعودية ستكون محدودة أكثر بعد إعادة بناء المخزونات.
