ملخص:
تشهد سوق الخيارات تحركات مثيرة، حيث حقق مؤشر S&P 500 مستويات قياسية جديدة، بينما ظل مؤشر VIX قريبًا من 20. تشير هذه الديناميكيات إلى تزايد القلق بين المستثمرين بشأن المخاطر المحتملة.
تحركات السوق في خيارات الأسهم
يبدو أن هناك شيئًا مثيرًا يحدث في سوق الخيارات.
حقق مؤشر S&P 500 مستويات قياسية صباح الخميس، لكن مؤشر تقلبات Cboe (VIX) ظل عالقًا بالقرب من 20، مرتفعًا عن مستوياته قبل خمسة أيام عندما كان المؤشر يتداول حوالي 100 نقطة أقل.
بمعنى آخر، ارتفعت الأسهم، وكذلك ما يُعرف بمقياس الخوف في السوق.
تحليل الديناميكيات الحالية
يتحرك VIX وS&P في تناغم حوالي 20% من الوقت، لكن إذا استمر بيئة "ارتفاع VIX وارتفاع الأسهم" لأكثر من بضعة أيام، فهذا يعني أن هناك عدة أمور قد تحدث تحت سطح السوق.
- أحد التفسيرات هو أن المستثمرين يشكون في تحقيق مستويات قياسية جديدة في الأسهم ويتخذون احتياطات ضد المخاطر مثل الحرب في إيران وأسعار النفط.
إذا كان هذا هو الحال، يجب على المتداولين أن يكونوا حذرين من الانخفاضات القريبة في المؤشر حيث أن التقلبات المدركة قد "تلحق" بـ VIX.
تفسير آخر
تفسير أكثر تفاؤلاً – يتماشى مع ما نراه في تداول الخيارات حول الأرباح – هو أن المتداولين مستعدون لشراء أقساط مرتفعة في خيارات الشراء للأسهم الفردية التي تحقق تحركات كبيرة للأعلى، خاصة في أسماء أشباه الموصلات والتكنولوجيا التي تقود الارتفاع.
- إجمالي قسط الشراء في صندوق VanEck لأشباه الموصلات (SMH) أكبر بنسبة 25% من الخيارات المباعة، على الرغم من أن حجم المبيعات أكبر.
على سبيل المثال، في صفقة في سهم مارفيل تكنولوجي، الذي تضاعف بالفعل منذ الأرباح الشهر الماضي، دفع أحد المتداولين 2.4 مليون دولار لشراء ما يقرب من 1,700 عقد تنتهي في 18 يونيو عند سعر تنفيذ 180 دولارًا، بحثًا عن ارتفاع آخر بنسبة 10% من هنا.
الأسعار المرتفعة للخيارات
إن هذا الحماس يحافظ على ارتفاع أسعار الخيارات، مما قد يساعد في تفسير لماذا يبقى VIX ثابتًا.
❝ إن السوق مليء بالتحديات، ولكن الحذر مطلوب في ظل هذه الظروف المتقلبة. ❞
