قد يعود مقياس التضخم المفضل لدى كيفن وارش ليؤثر سلبًا عليه.

ملخص:
يتطلع كيفن وارش، مرشح الرئيس ترامب لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، إلى تغيير استراتيجية البنك المركزي في قياس التضخم. ومع ذلك، حذر اقتصادي من بنك أوف أمريكا من أن هذه التغييرات قد لا تحقق النتائج المرجوة.

كيفن وارش ورؤية جديدة للاحتياطي الفيدرالي
قال كيفن وارش، مرشح الرئيس دونالد ترامب لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، خلال جلسة استماع أمام المشرعين، إنه يفضل أن يقوم البنك المركزي بتغيير استراتيجيته في قياس التضخم.

• حذر الاقتصادي أدتيتا بهف من بنك أوف أمريكا من أن إعادة هيكلة البنك المركزي، التي وعد بها وارش، قد لا تسفر عن النتائج المتوقعة.

• يفضل الاحتياطي الفيدرالي منذ فترة طويلة استخدام مؤشر الأسعار الأساسية للإنفاق الشخصي، المعروف اختصارًا بـ PCE الأساسي، لأنه يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة.

• يرغب وارش في اتخاذ خطوة إضافية من خلال استبعاد الصدمات السعرية الشديدة عند حساب التضخم العام.

❝ما يهمني أكثر هو: ما هو معدل التضخم الأساسي؟ ليس: ما هو التغيير العرضي في الأسعار بسبب تغيير في الجغرافيا السياسية أو تغيير في أسعار اللحم البقري؟❞ قال وارش خلال جلسة استماع في مجلس الشيوخ.

• أضاف وارش: "المقاييس التي أفضلها هي تلك التي تُعرف بالمتوسطات المقطوعة. نحن نستبعد جميع المخاطر المتطرفة، ونطرح على أنفسنا ما إذا كان التغيير العام في الأسعار له تأثيرات من الدرجة الثانية على الاقتصاد."

تأثير التغييرات المحتملة
قال بهف إن التضخم اليوم يبدو أكثر اعتدالًا وفقًا لنظام وارش. فقد وجدت الدراسة التي أجراها البنك أن مقياس التضخم لمدة 12 شهرًا باستخدام الطريقة المقطوعة سيظهر متوسطًا قدره 2.3% ووسيطًا قدره 2.8% اعتبارًا من فبراير. بالمقارنة، كان PCE الأساسي عند 3%.

• وصف وارش الاتجاه الحالي في التضخم بأنه "مناسب جدًا" خلال جلسة الاستماع.

تحذيرات من التغييرات
لكن بهف أشار إلى أن هذا التحول قد يعني أن أسعار الطاقة والغذاء، التي تم استثناؤها حاليًا، قد تصبح أكثر أهمية في سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

• قال بهف: "حتى لو تم استبعاد هذه الصدمات، فقد لا تزال ترفع المتوسط المقطوع من خلال منع صدمات أخرى من الاستبعاد."

• في السنوات 2019 و2020، كان مقياس التضخم المقطوع الذي تتبعه بنك أوف أمريكا أعلى من PCE الأساسي، مما كان سيشجع على موقف متشدد من الاحتياطي الفيدرالي.

• إذا تجاوز التضخم المقطوع PCE الأساسي في المستقبل، قد يضطر وارش إلى التمسك برأيه، مما يقيّد خياراته.

• انتقد بعض المراقبين وارش، متوقعين أنه سيتجه بالاحتياطي الفيدرالي نحو ما يرضي ترامب بدلاً من ما هو أفضل للاقتصاد.

• خلال جلسة الاستماع، دافع وارش عن نفسه ضد فكرة أنه سيقوم بخفض أسعار الفائدة بناءً على طلب ترامب، لكنه واجه أسئلة صعبة حول ثروته وقدرته على الانفصال عن ترامب.