ملخص:
أعلنت شركة جولدمان ساكس تفضيلها للأسهم الصينية في البر الرئيسي على تلك المتداولة في هونغ كونغ. كما رفعت توقعاتها لمؤشر CSI 300 إلى 5500 نقطة.
تفضيل الأسهم الصينية في البر الرئيسي
أعلنت شركة جولدمان ساكس أنها تفضل الأسهم الصينية في البر الرئيسي على تلك المتداولة في هونغ كونغ. حيث خفضت تصنيفها لأسهم H إلى وزن السوق بدلاً من الوزن الزائد، بينما أبقت على تصنيف الوزن الزائد لأسهم A في البر الرئيسي كوسيلة للاستثمار في الأجهزة الخاصة بالذكاء الاصطناعي.
توقعات المؤشرات
للمرة الثانية هذا العام، رفعت جولدمان توقعاتها لمؤشر CSI 300 على مدى 12 شهرًا، حيث أصبحت 5500 نقطة بدلاً من 5300 نقطة، مما يوفر زيادة محتملة تقارب 12% مقارنة بإغلاق يوم الثلاثاء.
• تتوقع الشركة أيضًا زيادة محتملة بنسبة 11% لمؤشر MSCI China الذي يركز على أسهم H، لكنها خفضت تصنيفها إلى وزن السوق في السياق الإقليمي.
أداء المؤشرات
حتى الآن هذا العام، ارتفع مؤشر هانغ سنغ بحوالي 1.5%، بينما حقق مؤشر CSI 300 في البر الرئيسي زيادة تتجاوز 6%.
• يظهر الأداء الضعيف بشكل أوضح عند النظر إلى القطاع التكنولوجي، حيث انخفض مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا بأكثر من 5.5% منذ بداية العام، بينما ارتفع مؤشر ChiNext، المشابه لمؤشر ناسداك، بأكثر من 25%.
السياسة الصينية في الذكاء الاصطناعي
تعكس هذه الفجوة كيف أن سياسة بكين في الذكاء الاصطناعي قد ركزت أكثر على تطوير الأجهزة بدلاً من النماذج وتطبيقات البرمجيات.
• أشار كينغر لاو من جولدمان ساكس في تقريره إلى أن الأجهزة الخاصة بالذكاء الاصطناعي قد ساهمت في 85% من مكاسب سوق الأسهم الصينية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، والتي بلغت 3.8 تريليون دولار منذ لحظة DeepSeek في يناير 2025.
مشاركة الصين في السوق العالمية
تمثل الصين على الأقل 10% من القيمة السوقية العالمية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، لكن الأسهم الصينية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي "تظل مملوكة بشكل كبير من قبل المستثمرين الدوليين".
• كما أظهرت الفجوة في الأرباح، حيث حققت أسهم التكنولوجيا القوية نموًا قويًا في الإيرادات والأرباح، بينما استمرت الشركات الكبرى في الإنترنت في مواجهة صعوبات في تحقيق نمو في الأرباح.
الطرح العام الأولي
من المتوقع أن تصل الطروحات العامة الأولية لشركات الشرائح الصينية والروبوتات البشرية إلى السوق في البر الرئيسي بدلاً من هونغ كونغ، بينما تخطط شركات نموذج الذكاء الاصطناعي المدرجة في أسهم H لإدراج أسهم A.
