ملخص: شهدت الأسهم الكورية الجنوبية ارتفاعًا قياسيًا، لكن ذلك لم يثنِ المستثمرين عن شراء الأسهم الأمريكية. في عام 2025، كانت كوريا الجنوبية ثالث أكبر مشترٍ للأسهم الأمريكية.
الأسواق المالية الكورية الجنوبية
راقب متداول العملات أسعار الصرف في غرفة التداول في بنك كوريا للتجارة في سيول.
ارتفاع الأسهم الكورية الجنوبية
استمرت الأسهم الكورية الجنوبية في الارتفاع إلى مستويات قياسية على مدار العام الماضي، ومع ذلك، لم يقلل ذلك من جاذبية الأسهم الأمريكية للمقيمين في البلاد.
في عام 2025، كانت كوريا الجنوبية ثالث أكبر مشترٍ للأسهم الأمريكية، بعد سنغافورة والنرويج، وفقًا لحسابات CNBC استنادًا إلى بيانات وزارة الخزانة الأمريكية.
• سجلت كوريا الجنوبية صافي مشتريات بقيمة 73.6 مليار دولار في الأسهم الأمريكية في عام 2025، أي ما يقرب من خمسة أضعاف ما تم شراؤه في عام 2024.
• تستمر هذه الزيادة في شراء الأسهم الأمريكية حتى مع تحقيق مؤشر Kospi الكوري الجنوبي عوائد بنسبة 75% العام الماضي، وبلوغه مستويات جديدة هذا العام.
تفضيل الأسهم الأمريكية
تعكس تفضيلات كوريا الجنوبية للأسهم الأمريكية أيضًا حصتها الكبيرة في محفظتها الخارجية.
أظهر تقرير صادر عن بنك كوريا الأسبوع الماضي أن حصة الاستثمارات الأمريكية في المحفظة الخارجية للبلاد بلغت 63.4%، متجاوزة بكثير نسبة 25.3% للاقتصادات المتقدمة و36.8% للاقتصادات الناشئة.
مستثمرو التجزئة
يشير الخبراء إلى أن جزءًا كبيرًا من هذه التدفقات الضخمة يعود إلى المستثمرين الأفراد. تمتلك كوريا الجنوبية حوالي 15 مليون مستثمر تجزئة، يمثلون 60% إلى 70% من حجم التداول السنوي، وفقًا لمنصة الاستثمار GAM Investments.
تشير بيانات نظام تسوية الأوراق المالية في كوريا إلى أن صافي مشتريات الأسهم الأمريكية تجاوز إجمالي المشتريات الخارجية، مما يعني أن المستثمرين كانوا يبيعون الأصول غير الأمريكية بينما يستمرون في شراء الأسهم الأمريكية.
المستثمرون الأفراد الذين يشترون الأسهم الأجنبية يعرفون باسم "النمل السيوهكي" في كوريا الجنوبية. تعني "سيوهك" "التعلم الغربي"، لكنها تُستخدم الآن للإشارة إلى المستثمرين الكوريين الأفراد الذين يشترون الأسهم الأجنبية.
قال دانيال يو، الاستراتيجي العالمي ورئيس تخصيص الأصول العالمية في يوتا للأوراق المالية، إن المستثمرين الأفراد هم المسؤولون عن هذا الإقبال على الأسهم الأمريكية.
❝المستثمرون الأفراد يقدرون بشكل أكبر جاذبية الاستثمار في السوق الأمريكية.❞
تدفع العوائد المحتملة الأعلى، بالإضافة إلى التصور الإيجابي للسوق الأمريكية، المستثمرين الأفراد نحو الأسهم الأمريكية.
الاستثمارات المحلية
تسعى الحكومة في سيول إلى اتخاذ تدابير للحد من تدفقات الأموال، حيث أعلنت وزارة المالية عن إعفاءات ضريبية للمستثمرين الأفراد الذين يبيعون ممتلكاتهم الأجنبية.
أعلنت الحكومة أنها ستعفي من الضرائب على الأرباح الرأسمالية من الأسهم الأجنبية إذا تم استثمار العائدات في الأسهم المحلية لمدة عام، وفقًا لشروط معينة.
ومع ذلك، لا يزال المحللون متشككين في أن هذه الخطوات ستوقف هجرة "مستثمري النمل".
قال فلوريان وايدينجر، الرئيس التنفيذي لشركة سانتا لوسيا لإدارة الأصول، إن الجهود الأخيرة في كوريا الجنوبية تهدف إلى خلق ثقافة أسهم محلية أقوى، لكن السكان المحليين لا يبدو أنهم مقتنعون.
أعلنت الحكومة الكورية الجنوبية عن تدابير في ديسمبر من العام الماضي، لكن في أول شهرين من عام 2026، كانت البلاد لا تزال أكبر مشترٍ صافي للأسهم الأمريكية، بقيمة تقارب 10 مليارات دولار، مع استبعاد جزر كايمان وأيرلندا.
أضاف يوتا للأوراق المالية أن هذه التدابير قد تعمل "جزئيًا" في المدى القصير، لكن الإعفاءات الضريبية ليست كافية لإبعاد المستثمرين عن الأسهم الأمريكية.
