ملخص:
ساهمت الإصدارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في تعزيز ديناميكية إصدار الديون ذات التصنيف الاستثماري بالدولار الأمريكي خلال الصيف. ورفعت مؤسسة جولدمان ساكس توقعاتها لإصدارات الديون لعام 2026.
إصدارات الديون بالدولار الأمريكي
أفادت مؤسسة جولدمان ساكس أن الإصدارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ساعدت في الحفاظ على الزخم النشط لإصدار الديون ذات التصنيف الاستثماري بالدولار الأمريكي طوال فصل الصيف.
- تم رفع توقعات الإصدارات الإجمالية لعام 2026 إلى 2.3 تريليون دولار من 2.1 تريليون دولار.
- كما تم تعديل توقعات الإصدارات الصافية إلى 1.0 تريليون دولار من 850 مليار دولار سابقًا.
- بالنسبة لعام 2027، تتوقع جولدمان ساكس استمرار النشاط المكثف، مع تقديرات تصل إلى 2.4 تريليون دولار للإصدارات الإجمالية.
نسبة الإصدارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي
تشير التقديرات إلى أن حوالي 24% من الإصدارات الإجمالية بالدولار الأمريكي تعود إلى مُصدرين مرتبطين بالذكاء الاصطناعي هذا العام، مما ساهم في تحقيق رقم قياسي في إجمالي إصدارات الديون ذات التصنيف الاستثماري بالدولار.
- بالمقارنة، كانت نسبة الإصدارات بالدولار الأوروبي 6% فقط.
- شهدت إصدارات اليورو زيادة بنسبة 2%.
توقعات السوق
ذكرت جولدمان في تقريرها يوم الخميس أن تباطؤ الصيف أصبح بعيد المنال، مدفوعًا بشكل كبير بالإصدارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مع توقعات بأن يكون سبتمبر مزدحمًا.
- من المتوقع أن يتقلص الميزة التقنية لليورو أمام الدولار، حيث تراقب الشركات الكبرى أسواق التمويل خارج الدولار.
- تمثل إصدارات الديون ذات التصنيف الاستثماري باليورو أكبر سوق بديل للديون العامة.
أداء العوائد
على الرغم من أن العوائد منذ بداية العام كانت سلبية لكل من الدولار واليورو، تتوقع جولدمان أن تبقى معدلات الفائدة المحرك الرئيسي للعوائد الإجمالية.
❝العوائد من إصدارات الديون ذات التصنيف الاستثماري بالدولار واليورو ستكون أقل بكثير، إذا استمرت معدلات الفائدة عند المستويات الحالية.❞
توجهات العوائد العالمية
تواصل عوائد السندات العالمية الارتفاع إلى مستويات مرتفعة متعددة السنوات، وسط مخاوف من ارتفاع تكاليف الطاقة، والاقتراض الحكومي الكبير، ومخاوف التضخم.
- سجلت عوائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى لها منذ عام 2011.
- بينما وصلت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوى لها منذ نوفمبر 2023.
أشارت جولدمان إلى أن الارتفاع في عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 61 نقطة أساس هذا العام قد أثر بشكل كبير على مدفوعات الديون ذات التصنيف الاستثماري بالدولار، بينما أدى الارتفاع بمقدار 52 نقطة أساس في عوائد السندات الألمانية إلى تقليص الكثير من "وسادة العائد في إصدارات الديون ذات التصنيف الاستثماري باليورو".
