ملخص: شهدت السندات الحكومية طويلة الأجل تراجعًا كبيرًا بعد موجة بيع عالمية أدت إلى ارتفاع العوائد إلى أعلى مستوياتها منذ عقود. تشير التحليلات إلى أن السندات قصيرة الأجل قد توفر حلاً للغموض المالي الحالي.
تراجع السندات الحكومية طويلة الأجل
تأثرت السندات الحكومية طويلة الأجل بشدة بعد موجة بيع عالمية دفعت العوائد إلى أعلى مستوياتها منذ عقود.
- عائدات السندات:
- عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا يقترب من أعلى مستوى له منذ عام 2007.
- عائد السندات اليابانية لمدة 10 سنوات بلغ أعلى مستوى له في ثلاثين عامًا.
- عائدات السندات الألمانية لمدة 30 عامًا وصلت إلى أعلى نقطة لها منذ عام 2011.
- عائدات السندات الفرنسية لمدة 30 عامًا سجلت أعلى مستوى لها منذ عام 2008.
تحليل UBS
وفقًا لتحليلات UBS، فإن الجزء القصير من منحنى العائد لا يزال ثابتًا نسبيًا.
-
كتب المحللون في ملاحظة نُشرت يوم الأربعاء:
❝ لا نعتقد أن ارتفاع العوائد طويلة الأجل يُبطل الحاجة إلى الدخل الثابت عالي الجودة. ❝ - أضاف المحللون أن العوائد المرتفعة اليوم توفر حماية ضد المزيد من الزيادات في الأسعار قبل أن يواجه المستثمرون خسائر محتملة.
توجهات السوق
تشير تحليلات UBS إلى أن سندات الخزانة لمدة عامين وخمس سنوات تحتاج إلى الارتفاع بحوالي 100 إلى 230 نقطة أساس من المستويات الحالية حتى تلغي أسعار السندات المتراجعة العوائد.
- أضاف الاستراتيجيون:
❝ مع تعرض الطرف الطويل من المنحنى لمخاوف مالية، وعدم اليقين بشأن التضخم، وانخفاض السيولة، نواصل رؤية السندات عالية الجودة ذات المواعيد القصيرة والمتوسطة كخيار جذاب. ❝
تأثير العجز المالي
يُعزى تراجع السندات طويلة الأجل، الذي بدأ في يونيو، إلى المخاوف المتزايدة بشأن العجز المالي الذي يبدو أنه سيتجاوز مستوياته في عام 2025، بالإضافة إلى التضخم المستمر فوق المستويات المستهدفة، وزيادة إصدار الديون الشركات التي تنافس سندات الخزانة لجذب المستثمرين.
- نتيجة لذلك، يتجه العديد من المستثمرين نحو الاستثمارات قصيرة الأجل، وخاصة صناديق السندات فائقة القصر، وسط مخاوف مستمرة من أن السندات طويلة الأجل لم تعد توفر تنويعًا للمحفظة.
وفقًا لـ Morningstar Direct، شهدت صناديق السندات فائقة القصر تدفقات بقيمة 12.8 مليار دولار في يوليو.
