الفيدرالي الأمريكي يحافظ على تثبيت أسعار الفائدة وسط انقسامات بين الأعضاء

ملخص:
اجتمع الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، حيث قرر إبقاء معدل الفائدة الرئيسي دون تغيير وسط انقسام غير معتاد بين أعضائه. يأتي هذا القرار في وقت يواجه فيه البنك المركزي تحديات مستمرة بسبب التضخم.

اجتماع الاحتياطي الفيدرالي

عقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعًا غير معتاد يوم الأربعاء، حيث قرر تثبيت معدل الفائدة الرئيسي. جاء هذا القرار في وقت يواجه فيه صانعو السياسات تأثيرات التضخم المستمر، في انتظار انتقال قيادي وشيك في البنك المركزي.

في ما قد يكون الاجتماع الأخير لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على إبقاء معدل الفائدة في نطاق 3.5%-3.75%. كانت الأسواق تتوقع بنسبة 100% عدم حدوث أي تغيير.

ومع ذلك، شهد الاجتماع تحولًا دراماتيكيًا وسط تزايد عدد المسؤولين الذين عارضوا الرسالة التي تشير إلى إمكانية خفض الفائدة في المستقبل.

انقسام غير مسبوق

توقعات الاجتماع كانت تشير إلى تصويت روتيني للإبقاء على معدل الفائدة، لكن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة انقسمت بدلاً من ذلك على أساس 8-4، حيث عبر المسؤولون عن أسباب مختلفة لتصويتهم.

• آخر مرة شهدت فيها اللجنة انقسامًا بهذا الشكل كانت في أكتوبر 1992.
• عارض المحافظ ستيفن ميران، كما فعل منذ انضمامه إلى البنك المركزي في سبتمبر 2025، خفضًا بمقدار ربع نقطة مئوية.

جاءت الأصوات الثلاثة الأخرى "لا" من الرؤساء الإقليميين بيث هاماك من كليفلاند، ونيل كاشكاري من مينيابوليس، ولوري لوغان من دالاس. وأكدوا أنهم يوافقون على الإبقاء على المعدل لكنهم "لا يدعمون تضمين ميول التخفيف في البيان في هذا الوقت".

التضخم مرتفع

في البيان الصادر بعد الاجتماع، أشارت اللجنة إلى أن "التضخم مرتفع، جزئيًا بسبب الزيادة الأخيرة في أسعار الطاقة العالمية".

توقعات الأسواق كانت تشير إلى عدم تغيير، حيث تسعر الأسواق عدم حدوث تغييرات لبقية هذا العام وحتى عام 2027. أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في الاجتماع السابق إلى أنهم يتوقعون خفضًا واحدًا هذا العام وآخر في 2027، مما سيخفض معدل الفائدة إلى مستوى "محايد" متوقع حول 3.1%.

هذا القرار يمثل الاجتماع الثالث على التوالي الذي تختار فيه اللجنة الثبات، بعد ثلاثة تخفيضات متتالية العام الماضي.

تحديات باول

يواجه باول خيارًا – إما المغادرة الآن مع قدوم وارش، أو البقاء حتى نهاية فترة ولايته كحاكم. إذا اختار باول البقاء، فسيكون ذلك أول مرة لا يغادر فيها رئيس حالي مجلس الحكام منذ مارينر إكليس في عام 1948.

واجه باول وإكليس تحديات مماثلة من ضغط البيت الأبيض على السياسة النقدية. في حالة إكليس، دفع الرئيس هاري ترومان الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على معدلات الفائدة منخفضة لتقليل تكاليف الاقتراض الحكومي.

❝ يجب علينا أن نكون حذرين في اتخاذ قراراتنا، خاصة في ظل الظروف الاقتصادية الحالية. ❞

تتجه الأنظار الآن نحو المؤتمر الصحفي لباول بعد الاجتماع، حيث يراقب السوق تصريحاته عن الاتجاه المستقبلي للسياسة النقدية.