ملخص: حذر خبير اقتصادي بارز من أن رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي قد يؤدي إلى ركود اقتصادي. وأكد أن التضخم سيتراجع بشكل طبيعي مع تراجع الطلب.
تحذير من رفع أسعار الفائدة
حذر هولجر شمييدينغ، كبير الاقتصاديين في بنك بيرانبيرغ، من أن البنك المركزي الأوروبي سيقوم "بخطأ كبير" إذا قرر رفع أسعار الفائدة لمكافحة التضخم. وأشار إلى أن هذا القرار قد يؤدي إلى دفع القارة الأوروبية نحو الركود.
تأثير ارتفاع تكاليف الطاقة
قال شمييدينغ إن الاقتصادات الكبرى في أوروبا، وهي ألمانيا وفرنسا وإيطاليا، قد تأثرت سلبًا بارتفاع تكاليف الطاقة، مما أدى إلى بيئة اقتصادية تعاني من الركود التضخمي.
تراجع الطلب
مع ظهور بيانات جديدة حول مؤشرات مديري المشتريات التي تشير إلى ضعف في سوق العمل ومؤشرات الطلب، أشار شمييدينغ إلى أن تراجع الطلب يجب أن "يعتني" بجزء التضخم من الصورة الاقتصادية، حيث يقلل المستهلكون من إنفاقهم على سلع أخرى لتغطية تكاليف الطاقة، مما يقلل من الحاجة إلى تشديد السياسة النقدية بشكل كبير.
❝ من المهم التمييز بين ما من المحتمل أن تفعله البنوك المركزية وما يجب أن يكون هو الشيء الصحيح. ❞
مخاوف من الركود
تظهر أحدث بيانات التضخم السنوي لمنطقة اليورو أن المعدل بلغ 3% في أبريل، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2023، ويتجاوز بكثير الهدف المحدد من قبل البنك المركزي البالغ 2%.
من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بزيادة أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل في 11 يونيو. وقدرت الأسواق فرصة بنسبة 86% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الشهر المقبل.
قال شمييدينغ: "إذا قام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة في يونيو، كما يبدو أنه مصمم على القيام بذلك، فإن ذلك سيزيد من المعاناة الاقتصادية". وأضاف: "إذا تبع البنك المركزي الأوروبي ذلك بمزيد من الزيادات، فمن المحتمل أن ننتهي في ركود خفيف بدلاً من مجرد ركود تضخمي".
استراتيجيات البنك المركزي
قالت لورا كوبر، استراتيجي الاستثمار العالمي ورئيسة الائتمان الكلي في نيوفين، إن البنك المركزي الأوروبي قد يبدأ في ما يسمى بـ"زيادات التأمين" خلال الصيف، مدفوعة أكثر بتوقعات التضخم بدلاً من التضخم الفعلي. لكنها حذرت من أن الأسواق قد لا تقدر بشكل كافٍ تدهور النمو.
وأضافت كوبر: "الخطر الأكبر هو أن صانعي السياسات يستجيبون لاستمرار التضخم المدفوع بالعرض من خلال التشديد في ظل تراجع الطلب، مما يخلق وضعًا لتخفيف أعمق في المستقبل".
