ملخص:
تشهد عوائد السندات السيادية ارتفاعًا حادًا، مما يؤثر على أسواق الأسهم العالمية. ومع ذلك، يظل المحللون متفائلين بشأن استقرار العوائد في نطاق طبيعي.
ارتفاع عوائد السندات السيادية وتأثيرها على الأسواق
لا يشعر إد يارديني بالقلق حيال الارتفاع الحاد في عوائد السندات السيادية وتأثيرها على الأسهم، على الأقل في الوقت الحالي. حيث يتداول عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا عند مستويات لم تُرَ منذ حوالي عقدين، حيث بلغ 5.3%.
كما وصل عائد السندات الحكومية الألمانية لمدة 10 سنوات إلى أعلى مستوى له منذ 15 عامًا، بينما سجلت السندات اليابانية لمدة 10 سنوات ارتفاعًا إلى أعلى مستوى لها منذ عقود.
تأثير العوائد على الأسهم العالمية
• تتعرض الأسهم حول العالم لضغوط نتيجة ارتفاع العوائد، على الرغم من أن العديد من أكبر الأسواق العالمية تمكنت من مواجهة هذا التحدي.
• انخفض مؤشر Stoxx 600 الأوروبي بشكل طفيف يوم الثلاثاء.
• تراجعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية، لكنها لم تشهد عمليات بيع كبيرة حتى كتابة هذه السطور.
• شهدت الأسهم الآسيوية انخفاضات حادة، حيث انخفض مؤشر Nikkei 225 الياباني بنسبة 2.5%، وفقد مؤشر Kospi الكوري أكثر من 1%، بينما حقق مؤشر Shang الصيني مكاسب صغيرة.
تحذيرات يارديني
يارديني، رئيس Yardeni Research والذي صاغ مصطلح "مراقبو السندات" — المستثمرون الذين يبيعون السندات الحكومية لرفع العوائد وفرض آرائهم على السياسات المالية أو النقدية — لا يضغط على "زر الذعر". لكنه أشار إلى أن هذا قد يتغير إذا ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بشكل كبير عن المستويات الحالية.
"في الوقت الحالي، نلتزم برأينا بأن عائد السندات الأمريكية يجب أن يستمر في التداول في نطاق طبيعي يتراوح بين 4.00%-5.00%، دون أن يسبب أي عواقب سلبية على الاقتصاد وأرباح الشركات. ومع ذلك، الآن بعد أن اقترب العائد من أعلى هذا النطاق، نحن نراقب أنشطة مراقبي السندات عن كثب"، كتب يارديني للعملاء.
توقعات مستقبلية
• في الواقع، كان عائد السندات لمدة 10 سنوات يتداول حول 4.73% يوم الثلاثاء، وقد تجاوز 5% آخر مرة في عام 2023.
• "أعتقد أنه عند 5% سيكون لدينا الكثير من المشترين، كما رأينا في عام 2023"، قال يارديني في مقابلة مع CNBC.
• ومع ذلك، أشار إلى أن هناك الكثير مما يقلق مراقبي السندات، بما في ذلك سياسة الاحتياطي الفيدرالي وأسعار النفط.
• من المتوقع أن تستمر العوائد في الارتفاع هذا الأسبوع، مع استعداد الاحتياطي الفيدرالي لإصدار محضر اجتماعه للسياسة في يوليو يوم الأربعاء.
❝ نحن نراقب الوضع عن كثب، لأن أي ارتفاع كبير في العوائد قد يؤثر على الأسواق بشكل ملحوظ. ❞
