سيتم إصدار المؤشر الرئيسي للتضخم من الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. إليكم ما يمكن توقعه.

ملخص:
تستمر الضغوط التضخمية في الاقتصاد الأمريكي، مما يزيد من احتمالية رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. رغم ارتفاع الأسعار، لا يزال المستهلكون ينفقون، مما يعكس قوة الاقتصاد.

الضغوط التضخمية مستمرة

أظهرت البيانات المتوقعة يوم الأربعاء أن الضغوط التضخمية لا تزال قائمة، حيث من المتوقع أن يرتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 0.3% على مستوى جميع العناصر والمستوى الأساسي، الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة.

• من المتوقع أن تُظهر مستويات الأسعار زيادة سنوية بنسبة 3.7% و3.3% على التوالي، دون تغيير عن يوليو، ولا تزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

وبعبارة أخرى، لا توجد مؤشرات واضحة على أن التضخم سيبدأ في الانخفاض قريبًا.

❝ سيقول الاحتياطي الفيدرالي: "إن المستوى الأساسي لا يتحرك، وليس لدي أي توقعات تدل على أنه سيبدأ في الانخفاض بطريقة مقنعة" ❞، كما قال دان نورث، كبير الاقتصاديين في Allianz Trade.

قرارات الاحتياطي الفيدرالي

في اجتماع سبتمبر، وافق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على زيادة بنسبة ربع نقطة مئوية، مع توقعات بزيادة أخرى بحلول نهاية العام. أشار جميع المسؤولين، باستثناء اثنين، إلى أنهم يتوقعون على الأقل خطوة واحدة أخرى في عام 2026.

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، في مؤتمر صحفي سابق هذا الشهر إن بيانات التوظيف واستثمارات الأعمال والأرباح في القطاع الخاص تشير إلى أن الاقتصاد في حالة جيدة.

• "من الصعب وصف الظروف المالية بأنها مقيدة"، أضاف وارش.

آراء المسؤولين الآخرين

أشار محافظ الاحتياطي الفيدرالي، مايكل بار، إلى أن الرسوم الجمركية والحرب المستمرة مع إيران قد أدت إلى "خروجنا عن مسارنا نحو هدفنا البالغ 2%".

وأضاف: "لا أرى بعد اتجاهًا واضحًا نحو العودة في الوقت المناسب إلى 2%".

كرر بار اعتقاده بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج على الأرجح إلى الاستمرار في رفع الأسعار، على الرغم من عدم تحديده لمستوى معين.

الإنفاق رغم التضخم

تضيف البيانات المتوقعة يوم الأربعاء تعقيدًا إلى مسألة التضخم، حيث من المتوقع أن يتم تعديل قراءات الأشهر السابقة.

• يتوقع أن تُعدل بيانات التضخم السنوية لشهر يوليو إلى أسفل بنسبة نقطتين أو ثلاث نقاط مئوية، مما قد يأخذ القراءة السنوية إلى 3%.

على الرغم من ارتفاع الأسعار، لا يزال المستهلكون ينفقون.

• يُتوقع أن يرتفع إنفاق المستهلكين بنسبة 0.8% في أغسطس، بعد زيادة بنسبة 0.2% في يوليو.

أفاد بنك أمريكا أن الإنفاق كان قويًا، حيث ارتفعت نفقات الديون وبطاقات الائتمان بنسبة 6.9% مقارنة بالعام الماضي.

تُشير هذه الديناميكيات إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يجد سببًا واضحًا للاعتقاد بأن رفع أسعار الفائدة في سبتمبر كان كافيًا.