تقييمات سبيس إكس: هل السعر مبالغ فيه؟
تستعد شركة سبيس إكس، التي يملكها إيلون ماسك، لطرحها العام الأولي في سوق الأسهم، وسط توقعات بتقييم يصل إلى 1.8 تريليون دولار. ومع ذلك، يرى أستاذ المالية في جامعة نيويورك، أسواث داموداران، أن السعر الحالي مرتفع جدًا.
في تحليله الذي نشره على مدونته، أشار داموداران إلى أن تقييمه للشركة يتراوح بين 1.25 تريليون و1.35 تريليون دولار. بينما يعتبر البعض هذا التقييم مبالغًا فيه، فإن آخرين، مثل داموداران، ينظرون إلى الأرقام بعناية.
تتضمن أعمال سبيس إكس الرئيسية ثلاثة مجالات: الفضاء (الصواريخ والإطلاقات)، الاتصال (ستارلينك)، والذكاء الاصطناعي (xAI). ورغم أن الإطلاقات والاتصال يحققان نجاحًا اقتصاديًا، فإن الذكاء الاصطناعي يمثل أكبر عنصر غير مؤكد، وفقًا لداموداران.
تحديات الذكاء الاصطناعي
قال داموداران إن أعمال الذكاء الاصطناعي تعاني من أدنى هوامش ربح بين الوحدات الثلاث، حيث تدهورت الهوامش في عام 2025 بسبب المنافسة الشديدة وارتفاع تكاليف تقديم منتجات وخدمات الذكاء الاصطناعي.
وأضاف: “إذا كنت مرتاحًا لذلك، يمكنك المضي قدمًا مع تقييم 1.8 تريليون دولار. لكن إذا لم تكن كذلك، فقد تواجه مشاكل.”
استثمار محفوف بالمخاطر
رغم أن سبيس إكس تعتبر شركة فريدة ومتطورة، إلا أن الاستثمار فيها بهذا السعر يعد مخاطرة كبيرة، خاصة في ظل الاعتماد على الذكاء الاصطناعي وإيلون ماسك. ومع ذلك، لا يستبعد داموداران إمكانية شراء أسهم سبيس إكس في المستقبل، حيث تتغير ظروف السوق.
وفي حديثه مع CNBC، أشار إلى أن الشركات يمكن أن تنتقل من تقييمات مبالغ فيها إلى تقييمات منخفضة، مستشهدًا بشركات مثل فيسبوك وأوبر، التي شهدت انخفاضات كبيرة في قيمتها السوقية بعد طرحها العام الأولي.
تخطط سبيس إكس للظهور في سوق ناسداك في 12 يونيو، مما قد يغير المشهد الاستثماري في قطاع الفضاء.
