وول ستريت تتجه نحو التفاؤل بشأن السحابات الجديدة، لكن هذه الأسهم تحمل مخاطر أكبر مقارنةً بالاستثمارات الأخرى في الذكاء الاصطناعي.

### الشركات الناشئة في مجال الحوسبة السحابية: مخاطر وفرص في عالم الذكاء الاصطناعي

تتزايد الضجة حول الشركات الناشئة المعروفة باسم “نيوكلاود”، لكن استثمارها يتطلب شجاعة كبيرة. تركز هذه الشركات على بناء بنية تحتية مخصصة للحوسبة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، وهي تمثل الجانب الأكثر مخاطرة في استثمارات الذكاء الاصطناعي.

تختلف “نيوكلاود” عن الشركات الكبرى مثل Amazon Web Services وGoogle Cloud Platform وMicrosoft Azure، التي تقدم خدمات حوسبة متعددة الاستخدامات. تسعى “نيوكلاود” إلى تحديد مكانتها كمتخصصين في هذا المجال، وقد أصدرت كميات ضخمة من الديون لزيادة طاقتها الإنتاجية.

### تحذيرات من داخل الصناعة

تحذر المصادر الصناعية من أن الوقت الذي ستحتاجه هذه الشركات لتحقيق الربحية قد يكون أطول مما تتوقعه الأسواق، مما قد يؤدي إلى استحواذات عليها إذا لم تحقق الأهداف المرجوة. تشهد أسهم الشركات العامة مثل CoreWeave تقلبات كبيرة، حيث ارتفعت بنسبة 42% في أبريل بعد انخفاضها بنسبة 2% في مارس و15% في فبراير.

### أداء الشركات الناشئة

تشمل الشركات الناشئة في هذا المجال Lambda Labs وWhiteFiber وNebius وCrusoe وTensorWave وGenesis Cloud، حيث تعتبر CoreWeave الأبرز بينها. بدأت CoreWeave التداول في Nasdaq عام 2025 بسعر 40 دولارًا للسهم، وأغلقت الجمعة الماضية عند 110.14 دولار. يتوقع المحللون أن يصل سعر السهم إلى 150 دولارًا هذا العام.

### التحديات المالية

تواجه “نيوكلاود” تحديات كبيرة في مستويات الديون، حيث تمتلك CoreWeave نسبة دين إلى الأرباح تبلغ 8.87، مع ديون تتراوح بين 20 و30 مليار دولار. في حين أصدرت Nebius 4.34 مليار دولار من الديون في منتصف مارس لتمويل توسيع مراكز البيانات، مما أدى إلى انخفاض أسهمها بأكثر من 20% خلال الشهر.

### آراء الخبراء

يعتقد بعض المحللين أن الشركات الناشئة قد تكون “مبالغة في تقدير” سرعة نمو السوق. حيث أشار ديفيد لينثيكوم، المسؤول السابق في Deloitte، إلى أن التوقعات بشأن تحقيق الربحية قد تكون غير واقعية، ويتوقع أن تستغرق العملية من خمس إلى عشر سنوات.

### الطلب الحقيقي على الذكاء الاصطناعي

رغم المخاطر، تشير شركات التحليل إلى وجود طلب حقيقي من العملاء على حلول الذكاء الاصطناعي. ويؤكد جيت دوغرتي، نائب الرئيس في Dataiku، أن الشركات تحتاج بالفعل إلى هذه التقنيات المتقدمة، مشيرًا إلى أن “SoftBank” استطاعت تحسين عملياتها بشكل كبير باستخدام أدوات الذكاء الاصطناعي.

في خضم هذه التحديات، تظل “نيوكلاود” محط أنظار المستثمرين، حيث تسعى لتقديم خدمات مبتكرة في عالم الذكاء الاصطناعي.