### شركات التأمين تعيد النظر في استراتيجيات إعادة شراء الأسهم
في خطوة تعكس التحديات التي تواجهها شركات التأمين، أعلنت شركة تشب في 21 مايو عن اعتماد مجلس إدارتها برنامجاً جديداً لإعادة شراء الأسهم بقيمة 7.5 مليار دولار. يأتي هذا الإعلان بعد أن قامت شركة ترافيلرز في يناير بتفويض برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 5 مليارات دولار، مما رفع قدرتها الإجمالية على إعادة الشراء إلى 7 مليارات دولار.
تسعى شركات التأمين مثل هارتفورد وW.R. Berkley أيضاً إلى تنفيذ برامج مماثلة. حيث تعيد هذه الشركات النظر في استراتيجيات سابقة من دورات اقتصادية سابقة، من خلال إعادة شراء الأسهم لتعزيز الأرباح لكل سهم عن طريق تقليل عدد الأسهم المتداولة.
ومع ذلك، حذر محللو بنك أوف أمريكا من أن هذه الاستراتيجيات قد تؤدي إلى تدمير قيمة المساهمين على المدى الطويل. في مذكرة بحثية نشرت في 26 مايو، أشار المحلل يوشوا شانكر وفريقه إلى أن هذه الاستراتيجيات كانت فعالة قبل 20 عاماً، عندما كانت شركات التأمين تواجه أيضاً “تباطؤاً في نمو الإيرادات وأرباحاً ثابتة وتدفقات نقدية متراجعة”.
تظهر الأرقام أن شركات تشب وهارتفورد وW.R. Berkley تتداول حالياً عند قيم أعلى بكثير من متوسطاتها على مدى عشر سنوات. كما أشار بنك أوف أمريكا إلى أن بعض عمليات إعادة الشراء قد تكون ناجحة، مستشهداً بتجربة Arch Capital التي قامت بشراء أسهم بقيمة 8.5 مليار دولار على مدى 20 عاماً بتكلفة متوسطها 1.2 مرة من قيمتها الدفترية.
في سياق متصل، أعلنت ترافيلرز خلال مكالمة أرباحها أن ميزانيتها العمومية ونتائج الاكتتاب تدعم كل من برنامج إعادة الشراء الكبير وتوزيع الأرباح. وفي مكالمة أرباح تشب للربع الثالث من 2025، صرح الرئيس التنفيذي إيفان غرينبرغ بأن الشركة زادت من عمليات إعادة الشراء “لأننا استثمار ممتاز مع تداول أسهمنا تحت القيمة الجوهرية”.
في ظل تراجع سوق التأمين، قد يرغب المستثمرون في التركيز أقل على الأرباح لكل سهم وأكثر على كيفية تخصيص الإدارة لرأس المال كما لو كانوا مالكين.
