تباين غير مسبوق في أداء أسهم S&P 500
تشير بيانات جديدة إلى أن ما يقرب من نصف الأسهم المدرجة في مؤشر S&P 500 تتحرك ضد الاتجاه العام للمؤشر، وهو تباين يتعذر تجاهله في ظل الظروف الحالية.
وفقاً لمذكرة صادرة عن بنك غولدمان ساكس، فإن حوالي 45% من أسهم S&P 500 تمتلك بيتا سلبياً على مدى ثلاثة أشهر، وهو ما يتماشى مع نتائج CNBC التي أظهرت أن 40% من الأسهم كانت تتحرك في اتجاه معاكس للمؤشر.
البيتا هو مقياس يوضح كيفية تحرك الأسهم مقارنة بالسوق ككل. وعندما يكون هناك بيتا سلبي، يعني ذلك أن عوائد السهم تتحرك في الاتجاه المعاكس لمؤشر S&P 500 خلال الفترة المقاسة.
في يوم الاثنين الماضي، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.5%، بينما سجل 30 سهماً أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً، في حين حقق 7 أسهم فقط ارتفاعاً جديداً. وقد أشار جيسون غويفرت، مؤسس SentimenTrader، إلى أن هذه الظاهرة لم تحدث منذ ديسمبر 1999، قبل ذروة فقاعة الإنترنت.
فجوة متزايدة
تعكس الفجوة الواسعة بين الأسهم كيف أصبح مؤشر S&P 500 مركزياً بشكل متزايد، وفقاً لآدم تورنكويست، الاستراتيجي الفني الرئيسي في LPL Financial.
تكتسب شركات التكنولوجيا الكبرى وزناً كبيراً في المؤشر، مما يعني أن أداء عدد قليل من الأسهم القوية يمكن أن يدفع المؤشر للأعلى حتى عندما تتحرك العديد من الأسهم الأخرى في الاتجاه المعاكس.
قال تورنكويست لـ CNBC: “يكفي أن تعمل بعض الأسماء الكبرى، بينما لا تحتاج الأسهم ذات الوزن الأقل إلى العمل”.
طاقة سلبية
تشهد أسهم الطاقة ذات البيتا السلبية تأثيرات مختلفة. حيث أشار تورنكويست إلى أن ارتفاع أسعار النفط والأسهم الطاقية كان له تأثير كبير هذا العام، بينما كانت بقية السوق تتداول في اتجاه هابط.
في وقت سابق من هذا الشهر، استخدمت شركة Evercore ISI مقياساً لمدة ستة أشهر لتحديد 115 سهماً في S&P 500 ذات بيتا سلبية، مع التركيز على قطاعات الطاقة والمرافق والسلع الاستهلاكية.
يعتقد تورنكويست أنه إذا اتسعت قيادة السوق، فقد ينخفض عدد الأسهم ذات البيتا السلبية، لكنه يتوقع أن تظل الفجوة مرتفعة في ظل انتقاء المستثمرين للمستفيدين من إنفاق الذكاء الاصطناعي.
في الوقت نفسه، يتوقع كرم من WisdomTree أن تعود القراءات المتطرفة الأخيرة إلى المتوسط. وقد شهدت فترات مشابهة خلال فقاعة الإنترنت في 1999-2000، عندما كانت هناك تركزات كبيرة في السوق.
وفيما يتعلق بالمقارنة بين الوضع الحالي وعصر فقاعة الإنترنت، أشار تورنكويست إلى أن شركات التكنولوجيا الحالية أكثر نضجاً ولديها إيرادات ومنتجات مثبتة.
