### عوائد السندات البلدية تبقى جذابة رغم التحديات الاقتصادية
تستمر السندات البلدية في جذب انتباه المستثمرين، حيث تشير التوقعات إلى إمكانية تحقيق عوائد مغرية حتى نهاية العام. وقد أظهرت السندات التي تصدرها الحكومات المحلية والولائية أداءً قويًا خلال النصف الأول من عام 2026، وفقًا لتقرير صادر عن بنك أوف أمريكا.
في النصف الأول من العام، حققت السندات ذات التصنيف الاستثماري عائدًا إجماليًا قدره 2.16%، بينما سجلت السندات ذات العائد المرتفع 3.74%. وبالنظر إلى العوائد المعدلة للضرائب، فإنها تعادل 3.7% و5.59% على التوالي. يُذكر أن عوائد السندات البلدية معفاة من الضرائب الفيدرالية والمحلية، مما يجعلها خيارًا مفضلًا للعديد من المستثمرين.
### توقعات مختلطة بشأن السوق
قال توم كوزليك، رئيس السياسات العامة واستراتيجية السندات البلدية في HilltopSecurities، إن المستثمرين يتجهون نحو السندات البلدية بحثًا عن الاستقرار. ومع ذلك، يتوقع أن تكون العوائد أقل صحة مقارنة بالنصف الأول من العام. وأشار إلى أن التقلبات المرتبطة بالأسعار في الشرق الأوسط قد تؤثر على السوق.
من جهة أخرى، أعرب ميخائيل فوك، رئيس أبحاث السندات البلدية في Barclays، عن تفاؤله بشأن أداء السندات في النصف الثاني من العام، رغم التحديات المتمثلة في زيادة العرض وعدم اليقين بشأن أسعار الفائدة. بينما خفضت UBS تصنيف السندات البلدية إلى محايد، مشيرة إلى المخاطر المرتبطة بالتقلبات والأسعار.
### التركيز على جودة الائتمان
يُعتبر اختيار الائتمان أمرًا حيويًا في ظل التعديلات التي تجريها الحكومات المحلية على ميزانياتها. وأشار كوزليك إلى وجود “إعادة ترتيب بعد العصر الذهبي”، حيث تتكيف الحكومات مع الإيرادات المتكررة بعد تلقي المساعدات الفيدرالية خلال جائحة كورونا. ويعتبر كوزليك أن السندات المرتبطة بالخدمات الأساسية، مثل المطارات والمياه، تمثل فرصًا جيدة للمستثمرين.
### استراتيجيات استثمار متنوعة
يُفضل ماتيو نورتون، المدير التنفيذي للاستثمار في AllianceBernstein، الاستفادة من العوائد الجذابة للسندات البلدية، خاصة تلك التي تمتد لفترات طويلة. كما يُعتبر أن السندات ذات الجودة العالية، مثل AAA وAA، تبقى خيارًا جيدًا، لكن يجب أن تكون الميزانيات متوازنة ومستدامة.
في الختام، تبقى السندات البلدية خيارًا جذابًا للمستثمرين، مع توقعات بتحقيق عوائد جيدة رغم التحديات الاقتصادية المتزايدة.
