توقعات جديدة بعد رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
أفادت تقارير بنك أمريكا أن المستثمرين بحاجة إلى إعادة التفكير في استراتيجياتهم الاستثمارية بعد الزيادة الأخيرة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. الأسبوع الماضي، قام الاحتياطي الفيدرالي بزيادة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهي الزيادة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات، مما رفع معدل الأموال overnight إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 3.75% و4%.
كانت هذه الزيادة متوقعة على نطاق واسع، حيث أعرب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش عن ضرورة مواجهة التضخم المستمر لتحقيق استقرار أفضل في الأسعار. يتوقع بنك أمريكا أن يشهد هذا العام زيادتين إضافيتين بمقدار 25 نقطة أساس لكل منهما.
وقد ارتفعت العوائد طويلة الأجل إلى مستويات قريبة من أعلى مستوياتها خلال 20 عامًا. حيث قفزت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بأكثر من 14 نقطة أساس لتصل إلى 5.116% يوم الأربعاء، وهي أكبر زيادة يومية منذ حوالي 18 شهرًا. وقد تأثرت هذه الزيادة بعدة عوامل، منها التصريحات المتشددة من مسؤول بارز في الاحتياطي الفيدرالي، وارتفاع أسعار النفط، ونشاط اقتصادي قوي.
تؤدي العوائد المرتفعة عادةً إلى منافسة مع الأسهم، حيث قد يفضل المستثمرون تخصيص أموالهم للسندات ذات العوائد المرتفعة والمخاطر المنخفضة بدلاً من الأسهم ذات المخاطر العالية. ومع ذلك، خلال دورات رفع أسعار الفائدة، أشار بنك أمريكا إلى أن الأسهم ذات الجودة العالية، والتي تتمتع بميزانيات قوية وتدفقات نقدية ثابتة، وكذلك الأسهم القيمة، التي قد تكون خارج نطاق الاهتمام حالياً وتُتداول بتقييمات منخفضة، كانت من بين أفضل المجموعات أداءً في مؤشر Russell 2000.
قال بنك أمريكا إن الأسهم ذات الجودة يجب أن "تستمر في التفوق بالنظر إلى احتمال حدوث المزيد من الزيادات من الاحتياطي الفيدرالي"، بينما تمتلك الأسهم القيمة فرصة للتسارع مع زيادة الأرباح. وقد أدرج البنك مجموعة من أسهم Russell 2000 التي تحتل مرتبة جيدة في عوامل تاريخية أدت إلى أداء متفوق خلال دورات رفع أسعار الفائدة، مثل Madison Square Garden Entertainment وPeloton وFirst Bancorp في بورتو ريكو.
توقع البنك أن تحقق شركة Madison Square Garden أداءً جيدًا في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، حيث تصدرت في عوائد التدفقات النقدية. وقد حصلت أسهم Madison Square Garden على تقييم "شراء" من قبل المحللين، حيث ارتفعت أسهمها بأكثر من 45% منذ بداية العام.
من ناحية أخرى، يتوقع أن تتفوق First Bancorp في دورة رفع أسعار الفائدة، حيث تستفيد البنوك عادةً من ارتفاع الأسعار لأنها تحقق المزيد من الأرباح من القروض. وقد زادت أسهم البنك، الذي يقع في بورتو ريكو، بنسبة 30% منذ بداية العام.
كما يُتوقع أن تحقق شركة Peloton، المتخصصة في اللياقة البدنية المتصلة، أداءً جيدًا، حيث تحتل مرتبة عالية في التدفق النقدي الحر وعائد رأس المال المستثمر. الشركة في خضم جهود لإعادة هيكلة أعمالها وقد كشفت مؤخرًا عن أجهزة مشي جديدة ومساعد تدريب شخصي مدعوم بالذكاء الاصطناعي وقنوات توزيع جديدة. ومع ذلك، انخفضت أسهم Peloton بأكثر من 20% منذ بداية العام.
