ارتفاع نشاط المصانع في الولايات المتحدة يشير إلى تحسن اقتصادي وسط تحديات جيوسياسية
يشير ارتفاع نشاط المصانع في الولايات المتحدة إلى أن الاقتصاد الأمريكي قد ينجح في تجاوز أعباء الرسوم الجمركية ويحقق زيادة في وظائف التصنيع، رغم التحديات الجيوسياسية التي يعتبرها بعض قادة الصناعة أسوأ من جائحة كوفيد-19.
في استطلاعها لشهر يوليو عن المشهد الصناعي، أفاد معهد إدارة الإمدادات بأن معدل النمو سجل أسرع وتيرة له منذ أكثر من أربع سنوات، حيث بلغ 55.6، وهو أفضل مستوى منذ مايو 2022، متجاوزًا توقعات وول ستريت التي كانت عند 54.0. يُظهر هذا المؤشر نسبة الشركات التي أفادت بنمو، حيث يمثل أي رقم فوق 50 توسعًا.
تصدرت الطلبات الجديدة للتصدير والطلبات المتراكمة الزيادة، مع ارتفاع قدره 6.3 نقطة في الإنتاج. في الوقت نفسه، سجل مؤشر التوظيف أعلى مستوى له منذ أغسطس 2022، مما يشير إلى توسع للمرة الأولى منذ 33 شهرًا، وفقًا لمسؤولي المعهد.
ومع ذلك، تظل المخاوف كامنة تحت سطح هذا التقرير الإيجابي. فقد انخفض مؤشر الأسعار قليلاً إلى 71.1، مما يدل على أن ما يقرب من ثلاثة أرباع المشاركين أفادوا بأن الأسعار لا تزال في ارتفاع، وهذه هي الشهر الثاني والعشرون على التوالي التي تحدث فيها هذه الظاهرة.
كما أشار التعليق إلى بيئة متقلبة للغاية، حيث كان مدراء الشراء يكافحون للبقاء في مقدمة الأحداث مثل الحرب في إيران والرسوم الجمركية.
زيادة الأسعار فقط
قال أحد التنفيذيين في قطاع المعادن الأساسية: “لا توجد أي علامات على العودة إلى الوضع الطبيعي في عالم المعادن. أفتقد فوضى جائحة كورونا، التي كانت أكثر قابلية للإدارة مما نحن فيه الآن.”
وعبر مدير في صناعة المعدات الكهربائية والأجهزة عن مخاوف مشابهة، حيث قال: “تقلب الأسعار وزيادة أوقات التسليم في هذا السوق أسوأ من فترة الجائحة. خلال كوفيد-19، شهدنا ارتفاعًا في الأسعار وتراكم المخزونات، مما أدى إلى قيود توازنت في النهاية.”
لكن هذه المرة، “نرى فقط اتجاهات تصاعدية مستمرة في الأسعار وأوقات التسليم دون أي علامات على التباطؤ”، أضاف المدير.
استطلاع ISM يدرج المشاركين حسب الصناعة ولكن دون ذكر الأسماء. من منظور السياسة الاقتصادية، يمثل ديناميكية الصناعة التحويلية تحديًا للاحتياطي الفيدرالي، مما يجعل عدة محللين يرون أن ذلك قد يعزز من احتمالية زيادة أسعار الفائدة قريبًا.
تشير الصورة الاقتصادية القوية مع استمرار ضغوط الأسعار إلى أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش وزملاءه قد يتجهون نحو زيادة أسعار الفائدة في سبتمبر، خاصة بالنظر إلى الاستقرار الظاهر في سوق العمل. في نفس الوقت من العام الماضي، كانت المخاوف كبيرة بشأن صورة التوظيف الثابتة، مما أدى إلى ثلاث تخفيضات متتالية في الأسعار بدأت في سبتمبر.
كانت بيانات التضخم لشهر يونيو إيجابية إلى حد ما، حيث ساهمت فترة توقف قصيرة في التوترات بالشرق الأوسط في خفض أسعار الطاقة، واستمرت تكاليف الإيجار في الاعتدال. ومع ذلك، تُظهر جميع مؤشرات الأسعار أن التضخم لا يزال فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع الماضي لإبقاء سعر الفائدة الرئيسي بين 3.5%-3.75%، حيث ظل طوال العام.
زيادة الأسعار لا تزال محل تساؤل
قال “إذا كانت التجارة أقل تأثيرًا هذا الربع وأعادت الشركات تخزين المخزونات، فقد يصل النمو الاقتصادي إلى 2.2% في الربع الثالث. نتيجة للضغوط التضخمية الناجمة عن الطلب ونقص إمدادات الطاقة، سيكون الاحتياطي الفيدرالي تحت ضغط لرفع الأسعار في 16 سبتمبر”، كتب جيفري روتش، كبير الاقتصاديين في LPL Financial.
وأشار تروي لودتكا، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في SMBC Nikko Securities Americas، إلى أن زيادة مؤشر الإنتاج وضعه عند أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2021.
كتب لودتكا: “سيمكن النمو القوي في الوظائف من قطاعين شديدي الحساسية لأسعار الفائدة [الصناعة والبناء] الاحتياطي الفيدرالي من الاستمرار في توجيه رسائله المتشددة.”
بعد تقرير ISM، قالت جولدمان ساكس إنها تتتبع نمو الاقتصاد في الربع الثالث عند 2.4%، بزيادة عن التقدير الأولي البالغ 1.5% للربع الثاني.
ومع ذلك، ظل المتداولون متشككين بعض الشيء بشأن زيادة الأسعار القادمة بعد تصريحات وارش الأسبوع الماضي التي اعتبرها العديد من المشاركين في السوق غامضة إلى حد كبير، فيما يتعلق بنوايا الاحتياطي الفيدرالي. كانت احتمالات الزيادة في اجتماع 15-16 سبتمبر للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عند 64.5% ظهر يوم الاثنين، بانخفاض طفيف عن يوم الجمعة، وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME.
ومع ذلك، يرى المحللون أن الضغوط التضخمية المستمرة من المحتمل أن تضطر البنك المركزي إلى اتخاذ إجراءات.
كتب ريتشارد دي شازال، المحلل الكلي في ويليام بلير: “تستمر الشركات في الشكوى من بيئة الأسعار، ويظهر هذا التقرير أن الوضع لا يتغير كثيرًا. من منظور الاحتياطي الفيدرالي، يجب أن يساعد تقرير اليوم [ISM] في توجيه السياسات نحو التشديد في اجتماع سبتمبر للجنة الفيدرالية.”
