توقعات بارتفاع التضخم في الولايات المتحدة ورفع محتمل لأسعار الفائدة
تشير التقديرات في وول ستريت إلى أن المؤشر المفضل للاحتياطي الفيدرالي للتضخم قد يشهد تسارعًا، مما قد يدفع البنك المركزي إلى اتخاذ قرار برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في الأسابيع المقبلة.
جاءت هذه التقديرات بعد أن سجل مؤشر أسعار المنتجين ارتفاعًا بلغ 1.3%، وهو أكبر زيادة شهرية منذ مارس 2022، متجاوزًا التوقعات التي كانت عند 0.6%. هذا الارتفاع أدى إلى زيادة سنوية بنسبة 6.3%، وهي أكبر قفزة منذ ديسمبر 2022، مدفوعة بزيادة بنسبة 20% في أسعار البنزين.
على الرغم من ذلك، فإن الأسعار الأساسية، بعد استبعاد الغذاء والطاقة والخدمات التجارية، ارتفعت بنسبة 0.5%، مما يدل على أن التضخم يتجاوز مجرد تأثير الطاقة.
تشير تقديرات وول ستريت، التي جمعتها CNBC، إلى أن التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لشهر سبتمبر من المتوقع أن يرتفع بنسبة 0.32%، مقارنة بـ 0.25% في أغسطس. يعتمد الاقتصاديون في وول ستريت على مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين لتقدير نفقات الاستهلاك الشخصي.
كتبت كاثي بوسجانسيك، كبيرة الاقتصاديين في Nationwide، أن هناك مخاطر حقيقية من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يقرر رفع أسعار الفائدة مرة أخرى خلال أسبوعين، على الرغم من أن التصريحات الأخيرة من مسؤولي البنك قد خففت من توقعات الزيادات المتتالية.
في الوقت نفسه، أشار عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم لا يرون ضرورة للاستعجال في رفع الأسعار، على الرغم من اقتراحهم بضرورة المزيد من الزيادات. ونتيجة لذلك، أظهرت العقود الآجلة للاحتياطي الفيدرالي احتمالًا بنسبة 29% لرفع الأسعار في الاجتماع القادم، ولكن احتمالًا بنسبة 91% لرفع واحد على الأقل بحلول ديسمبر.
من المتوقع أن يؤدي ارتفاع بنسبة 0.32% في نفقات الاستهلاك الشخصي إلى زيادة معدل التضخم الأساسي على أساس سنوي إلى 3.1%، مقارنة بـ 3.01% في أغسطس. تراوحت التقديرات بين 0.35% من Barclays و0.29% من Oxford Economics.
كتب أليكس بيل، كبير الاقتصاديين في Mizuho Securities، أن الصورة ليست إيجابية مع استمرار ارتفاع التضخم. وأكد أن البيانات الاقتصادية الحالية لا تعطي الاحتياطي الفيدرالي سببًا للتردد في الاستمرار في رفع أسعار الفائدة.
اقترح رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أن أحد المعايير لعدم رفع الأسعار هو الثقة في أن التضخم سيعود إلى هدف البنك البالغ 2% في الوقت المناسب. منذ عام 2021، كانت معدلات التضخم الأساسية والعامة أعلى من الهدف، وقد ارتفعت بشكل مستمر منذ فرض الرسوم الجمركية في أبريل 2025، وتسارعت الزيادات منذ بداية الحرب في إيران.
يفضل الاحتياطي الفيدرالي استخدام نفقات الاستهلاك الشخصي كمؤشر للتضخم، حيث يعتقد أنه يعكس بشكل أفضل كيفية إنفاق الأمريكيين لأموالهم ويعدل وزن المؤشر وفقًا لتغير أنماط الإنفاق.
