توجه المستثمرين نحو أسهم القيمة في ظل ارتفاع التضخم
تسجل الأسواق المالية تحولاً ملحوظاً، حيث دفع ارتفاع التضخم المستثمرين للبحث في مجالات كانت تعاني من ضعف الأداء في السنوات الأخيرة، مثل أسهم القيمة. شهد صندوق iShares Russell 1000 Value ETF (IWD) ارتفاعاً تجاوز 48% خلال السنوات الخمس الماضية، بينما تضاعف نظيره في أسهم النمو، IWF، تقريباً في نفس الفترة.
مع ارتفاع التوقعات للنمو على المدى القريب وارتفاع الأسعار، يبدو أن الأسهم الدورية ذات القيمة أصبحت أكثر جاذبية. وأشار الاستراتيجي روب أندرسون من Ned Davis Research إلى أن "الانتقال إلى نظام تضخم مرتفع من المحتمل أن يدعم التحول نحو القيمة"، مع تسليط الضوء على قطاعات الطاقة والرعاية الصحية والمواد الأساسية.
أداء القطاعات في السوق
شهد قطاع الطاقة في مؤشر S&P 500 ارتفاعاً بنسبة 30% هذا العام، في حين تراجعت الرعاية الصحية بنسبة 4.5%. وارتفعت المواد الأساسية بنسبة 9.5%. وفي هذا السياق، يرى المحللون في Stifel أن هناك تحولاً محتملاً نحو التضخم المستمر وتأثيراته على أسهم القيمة.
كتب الاستراتيجي توماس كارول الأسبوع الماضي: "قد تتراجع أسهم النمو في الفترة من 2024 إلى 2025 مع تحول الاقتصاد نحو انتعاش تضخمي".
توقعات التضخم وتأثيرها على السياسة النقدية
بينما تثير أسهم القيمة اهتمام المستثمرين، يراقب الاقتصاديون عن كثب ارتفاع الأسعار. قال كريستوفر والير، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يوم الجمعة إنه لم يعد يدعم خفض أسعار الفائدة بشكل تدريجي، مشيراً إلى أن التضخم "ليس في الاتجاه الصحيح".
سجل التضخم زيادة سنوية بنسبة 3.8% في أبريل، مقارنة بـ3.2% في مارس و2.4% في فبراير. بينما يتوقع الاحتياطي الفيدرالي أن يتراجع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.7% هذا العام.
أداء القطاعات في ظل التضخم
أظهرت الأبحاث أن أداء الأسهم خلال فترات التضخم المرتفع كان متبايناً، حيث سجلت الأسهم في قطاع الطاقة عوائد نسبتها 12.5%، بينما كانت العوائد في القطاع المالي سلبية بنسبة -11.3%. ورغم التوقعات، يبدو أن قطاع التكنولوجيا، الذي يشهد ازدهاراً كبيراً بفضل الذكاء الاصطناعي، سيظل قوياً.
كتب كرايغ جونسون من Piper Sandler في تحليل الأسبوع الماضي أن "القيادة أصبحت أكثر تركيزاً، خاصة في التكنولوجيا". وأشار إلى أن التركيز في المحافظ الاستثمارية قد يبطئ من تقدم أسهم التكنولوجيا بسبب مخاوف من فقدان الفرص.
