انتعاش ملحوظ لمؤشر S&P 500: فرص التحوط تتزايد
شهد مؤشر S&P 500 انتعاشًا ملحوظًا، حيث ارتفع بأكثر من 17% منذ أدنى مستوياته في مارس، مدفوعًا بتفاؤل حول تخفيف الرسوم الجمركية، وأرباح قوية، وانتعاش قوي في قطاع أشباه الموصلات. هذه الحركة تعكس أهمية الصبر في عالم الاستثمار.
تظهر المعطيات أن تكاليف الحماية تنخفض عندما تقل التقلبات. ومع وجود مؤشر VIX في مستويات مرتفعة نسبياً، فإن التقلبات الضمنية في خيارات البيع قد تراجعت بشكل حاد. اليوم، يمكن شراء خيار بيع لمدة شهر واحد بنسبة انخفاض 2-2.5% بتكلفة أقل بكثير مما كانت عليه عندما كان السوق في حالة انهيار.
تستند أسباب هذا الانتعاش إلى تقدم في المفاوضات التجارية، ومرونة الأرباح، وآمال في حل الاختناقات في مضيق هرمز. ومع ذلك، يجب أن نكون حذرين، حيث لا تعني هذه الديناميكيات أن الأسس الاقتصادية قد تحسنت بشكل كامل. لا يزال الاحتياطي الفيدرالي بعيدًا عن اتخاذ قرارات حاسمة، في ظل ارتفاع أسعار النفط وزيادة التضخم.
بينما توقف مؤشر S&P 500 المتوازن عند مستويات مرتفعة سابقة، يستمر مؤشر الوزن السوقي في الارتفاع. هذه الفجوة قد تستدعي الانتباه، خاصة لأولئك الذين يراقبون تنوع السوق.
بعد ارتفاع بنسبة 17%، حققت المحافظ التي بدأت العام بشكل دفاعي مكاسب غير محققة كبيرة. ومع ذلك، فإن تكلفة الخطأ في اتخاذ قرارات استثمارية قد زادت، بينما تقل الفائدة من المشاركة في المزيد من الارتفاعات.
يمكن أن يضمن شراء خيار بيع قصير الأجل بنسبة 30% قفل جزء كبير من هذه المكاسب في ظل مستويات التقلب الحالية. على سبيل المثال، يمكن دفع حوالي 7.40 دولارات أو حوالي 1% من مستوى SPY الحالي لشراء خيارات بيع بسعر تنفيذ 730 دولارًا.
من المهم أيضًا "تحقيق الأرباح" من التحوط إذا شهدنا تراجعًا كبيرًا. يجب اتخاذ خطوات مناسبة إذا أصبحت خيارات البيع في المال، حيث إن عدم القيام بذلك يشبه عدم تقديم مطالبة تأمينية في حالة وقوع حادث.
أفضل وقت لشراء التأمين ليس عندما تشتعل النيران، بل بعد أن تتضح الأمور — قبل أن تتشكل العاصفة التالية.
