ملخص:
يواجه المستثمرون في الأسهم مخاطر متزايدة نتيجة لارتفاع عوائد السندات، مما قد يؤثر سلبًا على السوق. تشير التوقعات إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة بشكل أكبر في المستقبل القريب.
ضغط السوق على المستثمرين
يبدو أن المستثمرين في الأسهم قد لا يقدرون الضغط الذي قد يواجهه سوق السندات، إذا تحولت توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى مخاطر جدية. تم إغلاق سوق السندات يوم الأربعاء بمناسبة يوم المحاربين القدامى، مما منح الأسهم فترة راحة من بعض إشارات التحذير في السوق.
ارتفاع العوائد
في يوم الثلاثاء، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين، وهي مقياس مفيد لتوقعات أسعار الفائدة، بمقدار 18 نقطة أساس لتصل إلى 4.73%. كما ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات، التي تُستخدم كمعيار للرهن العقاري والقروض الأخرى، لتتجاوز 5%.
عندما أعيد فتح سوق السندات يوم الخميس، استمرت العوائد في الارتفاع، حيث وصلت عوائد السندات لأجل عامين إلى 4.87% وعوائد السندات لأجل عشر سنوات إلى 5.11%.
تأثير التضخم
تأتي هذه الارتفاعات في العوائد بعد تقرير التضخم الاستهلاكي لشهر أكتوبر الذي جاء أعلى من المتوقع، مما يعزز احتمالية زيادة بمقدار ربع نقطة في معدل الفائدة خلال اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.
❝ الاحتياطي الفيدرالي هو الخطر الحقيقي في الأجل المتوسط، حيث أن السوق لم تسعر بعد زيادتين أو أكثر، والتي من المحتمل أن تأتي. ❞ – وارن بايز، مؤسس مشارك واستراتيجي في 3Fourteen Research.
توقعات السوق
تتزايد احتمالات المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة، حيث تشير أدوات CME FedWatch إلى أن السوق تتوقع ثلاث زيادات بمقدار ربع نقطة بحلول مارس.
تحديات الأسهم
تجاهلت الأسهم مؤخرًا تأثير السندات، خاصة بعد الأخبار السلبية المتعلقة بشركة Nvidia. ومع ذلك، تمكنت مؤشرات الأسهم الرئيسية من الصمود بشكل جيد، حيث انتقل المستثمرون إلى زوايا أخرى من السوق، مثل Advanced Micro Devices وBroadcom.
مخاوف التضخم
يخشى بايز أن تعود السوق للتركيز على التضخم في بداية عام 2027، حيث قد تؤدي تقارير الأسعار إلى تفاقم الوضع مع بدء الشركات في إجراء تعديلات للسنة المالية الجديدة.
توقعات المحللين
يتوقع بعض المحللين أن تكون هناك تراجعات في سوق الأسهم مع بداية دورة رفع أسعار الفائدة، حيث أشار كريس سينيك من Wolfe Research إلى أن رد الفعل النموذجي هو انخفاض بنسبة 0.6% في السوق خلال الأشهر الثلاثة المقبلة.
توقعات ديسمبر
يتوقع ديفيد ميريكل، كبير الاقتصاديين في غولدمان ساكس، زيادة بمقدار ربع نقطة في مارس، بالإضافة إلى الزيادة المتوقعة في ديسمبر.
خاتمة
على الرغم من أن العوائد المرتفعة قد تؤثر سلبًا على السوق، إلا أن هناك توقعات بأن يساعد ازدهار الإنتاجية والأرباح الناتج عن الذكاء الاصطناعي الشركات في التعامل مع تكاليف الاقتراض المرتفعة.
