ملخص: شهدت عوائد السندات الحكومية اليابانية ارتفاعًا ملحوظًا، حيث وصلت إلى مستويات لم تُسجل منذ عقود. الخبراء يشيرون إلى أن هذه السندات تستحق إعادة النظر من قبل المستثمرين.
ارتفاع عوائد السندات الحكومية اليابانية
سجلت عوائد السندات الحكومية اليابانية مستويات مرتفعة لم تُسجل منذ عقود، حيث وصلت عوائد السندات لأجل عشر سنوات إلى 2.901% الأسبوع الماضي، وتداولت حاليًا عند 2.781%، بزيادة تتجاوز 70 نقطة أساس منذ بداية العام.
• عوائد السندات لأجل عشر سنوات كانت عند أعلى مستوياتها منذ عام 1996.
• عوائد السندات لأجل عشرين سنة أيضًا سجلت ارتفاعًا إلى 3.901%.
تأثير السياسات النقدية
تأثرت السندات اليابانية لفترة طويلة ببرنامج التحكم في منحنى العائد من قبل بنك اليابان، الذي كان يستهدف عائدًا قريبًا من الصفر. ومع التخلي عن هذا البرنامج في مارس 2024، بدأت العوائد في الارتفاع.
❝السندات الحكومية اليابانية أصبحت الآن أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين، بعد أن كانت تُعتبر غير قابلة للاستثمار.❞ — ماساهيكو لو، استراتيجي الدخل الثابت في إدارة استثمار ستايت ستريت.
وجهات نظر متباينة حول جاذبية السندات
بينما يرى بعض المحللين أن السندات اليابانية تستحق الاستثمار، يعتقد آخرون أن الأسواق الأخرى، مثل السندات الأوروبية، لا تزال أكثر جاذبية بسبب ارتفاع معدلات الفائدة.
• نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليابان تتجاوز 200%، مقارنة بـ 81.7% في الاتحاد الأوروبي.
• يُنصح المستثمرون بتوزيع استثماراتهم بشكل متوازن بين الأسهم والسندات اليابانية.
التأثير العالمي
قالت لورين هايسلوب، مديرة الاستثمار في ماتيوولي وودز، إن المستثمرين الأجانب بدأوا يعودون إلى السوق بشكل انتقائي، مع تدفق قياسي بلغ 9.3 تريليون ين إلى السندات اليابانية طويلة الأجل في عام 2025.
• ارتفاع العوائد قد يؤدي إلى إعادة توجيه الاستثمارات من السندات الأمريكية والأوروبية إلى السندات اليابانية.
• التحولات في السوق الياباني لها تأثيرات هيكلية على سوق السندات العالمي.
توجهات الحكومة اليابانية
أفادت تقارير أن وزير المالية الياباني ساتسكي كاتاياما يسعى لتشجيع صناديق التقاعد على زيادة استثماراتها في الأصول المالية اليابانية.
• الحكومة تستكشف طرقًا لتعزيز هذه الاستثمارات دون تعديل فوري لأهداف صندوق التقاعد GPIF.
تحديات مستمرة
رغم ارتفاع عوائد السندات، لا تزال هناك ضغوط مالية جديدة ومخاوف من أن بنك اليابان متأخر في رفع معدلات الفائدة، مما يعيق الطلب على السندات.
• التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط تضغط أيضًا على العوائد العالمية.
