ملخص
تستعد الهند لإصدار أسهم بقيمة 50 مليار دولار، لكن تصعيد التوترات الجيوسياسية قد يهدد هذه الخطط. يتوقع الخبراء أن تؤثر الأحداث العالمية على نشاط السوق المالي في الهند.
القصة الكبيرة
بعد بداية بطيئة في عام 2026، كانت الهند، واحدة من أكثر الأسواق نشاطًا في العالم للإدراجات العامة، تستعد لطرح أسهم بقيمة 50 مليار دولار. تم الإعلان عن خطط لعدة إدراجات كبيرة الشهر الماضي بعد تراجع التوترات في الشرق الأوسط.
لكن قرار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الأربعاء بإنهاء وقف إطلاق النار مع إيران وضع هذه الخطط في خطر. تراجعت الأسواق الهندية بأكثر من 2% ردًا على إعلان ترامب، مما يبرز الأهمية المتزايدة للمخاطر الجيوسياسية في الأسواق المالية العالمية.
• قلة الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في الهند، بالإضافة إلى الضغوط الاقتصادية الكلية الناتجة عن الصراع في الشرق الأوسط، أدت إلى أداء ضعيف للأسهم الهندية هذا العام.
قال هاري شايامسندر، نائب الرئيس ومدير محفظة استثمارية في الهند بشركة تمبلتون للاستثمارات العالمية: "يمكن أن يتسارع نشاط الإدراجات في النصف الثاني من العام إذا تحسنت ظروف السوق الثانوية".
خطط الإدراج تحت التهديد
حتى الآن في عام 2026، افتقر نشاط الإدراجات في الهند إلى الحماس الذي شهدته أسواق أخرى كبرى مثل الولايات المتحدة وهونغ كونغ.
• الشركات في الولايات المتحدة جمعت 128 مليار دولار بحلول يونيو عبر 72 إدراجًا أوليًا، بينما شهدت هونغ كونغ 84 إدراجًا جمعت 27 مليار دولار، وفقًا لتقرير صادر عن شركة EY.
في المقابل، جمعت الإدراجات في الهند 4 مليارات دولار فقط من خلال 102 إصدار، العديد منها ليس مدرجًا في البورصة الرئيسية ولكن في بورصة الشركات الصغيرة والمتوسطة. خلال الأشهر الستة الأولى، تم إدراج 31 شركة فقط في البورصة الرئيسية، وجمعت 244 مليار روبية (2.6 مليار دولار)، وفقًا لشركة Prime Database.
كان من المقرر أن يتغير ذلك.
أفاد أبهاي لايجاوالا، رئيس قسم الاستثمار في الهند بشركة Lighthouse Canton العالمية، لشبكة CNBC أن هناك توقعات بطرح إدراجات بقيمة 50 مليار دولار في الأسواق الهندية، مما سيؤدي إلى "فيضان" من الإصدارات.
لكن الصراع المستمر بين الولايات المتحدة وإيران يمكن أن يقلب تلك الخطط. قال الخبراء لشبكة CNBC إن المستثمرين يحتاجون إلى درجة من التوقع أثناء تسعير الإدراجات، وضرورة التأكد من أن الإدراج سيوفر عوائد جيدة. لكن عدم اليقين الجيوسياسي المستمر يجعل هذه العملية أكثر عدم قابلية للتنبؤ.
❝إن اختناق مضيق هرمز لم يختنق النفط فقط، بل خنق سوق الإدراجات الهندية أيضًا،❞ قال لايجاوالا.
وفقًا لشركة Prime Database، هناك حوالي 22 مليار دولار من الإصدارات قيد البحث عن الموافقة التنظيمية، والتي قد تستغرق من 2 إلى 3 أشهر، بينما تمت الموافقة على إصدارات بقيمة 29 مليار دولار بالفعل.
من بين الشركات الكبرى التي حصلت بالفعل على الموافقة التنظيمية للإدراجات هي شركة Zepto للتجارة السريعة وشركة Avaada Electro المصنعة للطاقة الشمسية. يُقدّر أن كل من هذين الإصدارين سيجمع حوالي مليار دولار، وفقًا لشركة Prime Database.
تقدمت أكبر شركة اتصالات لاسلكية في الهند، Jio Platforms، وأكبر بورصة لها، البورصة الوطنية، بطلبات للإدراج الشهر الماضي، ومن المتوقع أن تجمع 377 مليار روبية (3.5 مليار دولار) و300 مليار روبية (3.1 مليار دولار) على التوالي. كما أن شركة PhonePe، المملوكة لشركة Walmart، تنتظر أيضًا الموافقة لبدء عملية الإدراج.
تشمل قائمة الإدراجات هذا العام أيضًا عدة سلاسل مستشفيات، بما في ذلك Manipal Health Enterprises المدعومة من صندوق الثروة السيادية في سنغافورة، والتي تخطط لجمع أكثر من مليار دولار.
على مدى العامين الماضيين، شهدت أسواق الإدراجات الهندية نشاطًا محمومًا، مما جذب حتى الشركات متعددة الجنسيات لإدراج وحداتها التجارية في الهند. قدمت شركة Carlsberg India طلبات للإدراج الأسبوع الماضي، بينما تستكشف وحدة أعمال Coca-Cola في الهند أيضًا إدراجًا في البلاد.
تتحول الاقتصاد الهندي حيث يتم تنظيم أجزاء كبيرة منه على خلفية اعتماد واسع للتقنيات الرقمية وتغييرات في هيكل الضرائب.
• أدى دفع السياسات الحكومية إلى ظهور صناعات تصنيع جديدة، بينما أدى التمويل من شركات الأسهم الخاصة إلى ظهور شركات التكنولوجيا الاستهلاكية والأعمال المتوسعة مثل المستشفيات وسلاسل الضيافة.
تسعى جميع هذه الأعمال الآن للإدراج لفتح المرحلة التالية من النمو.
قال براناف هالدي، المدير العام لشركة Prime Database، لشبكة CNBC: "في عدة مرات سابقة، اختفت خطوط الإدراج القوية، وتم تأجيل الإدراجات الكبرى إذا لم تكن ظروف السوق داعمة".
وأضاف: "تحتاج الإدراجات إلى أسواق مستقرة، إن لم تكن مزدهرة، لموازنة مخاطر الأوراق الجديدة".
ما تحتاج لمعرفته
نمو إيرادات شركة Trent الهندية في الربع الثاني من العام يخيب آمال السوق
أبلغت واحدة من أكبر شركات التجزئة في الهند، Trent، عن إيرادات مستقلة بلغت 56.66 مليار روبية (595 مليون دولار) للربع المنتهي في يونيو، بزيادة 19% على أساس سنوي. تراجعت أسهم الشركة بأكثر من 10% يوم الثلاثاء حيث كان نمو الإيرادات أقل من المتوقع. تدير Trent متاجر الأزياء السريعة بشكل أساسي في الهند تحت علامتي Westside وZudio.
تتعمق مشكلات Meta في الهند مع ظهور إعلانات إساءة معاملة الأطفال على إنستغرام
حذرت الحكومة الهندية من اتخاذ إجراءات ضد اثنين من المنصات الرئيسية لشركة Meta، وهما WhatsApp وInstagram، خلال أسبوع، مما يبرز المخاطر التنظيمية المتزايدة التي تواجهها عملاق وسائل التواصل الاجتماعي الأمريكي في سوق رئيسي. يوم السبت، أصدرت الحكومة "إنذارًا صارمًا لـ Meta" بشأن وجود محتوى إساءة معاملة الأطفال. لدى Meta سياسة "عدم التسامح مطلقًا" تجاه المحتوى المتعلق بإساءة معاملة الأطفال، وفقًا لما قاله متحدث باسم الشركة لشبكة CNBC.
ما هو قادم
10-11 يوليو: زيارة رئيس الوزراء ناريندرا مودي إلى نيوزيلندا.
13 يوليو: بيانات التضخم لأسعار المستهلكين في الهند لشهر يونيو.
