ملخص
تدخل الولايات المتحدة واليابان غير المسبوق لدعم الين قد يؤثر بشكل كبير على سلوك الأسواق. يعتبر بعض المستثمرين هذا التدخل خطوة استراتيجية هامة.
التدخل الأمريكي الياباني لدعم الين
شهدت الأسواق المالية تدخلًا غير مسبوق من الولايات المتحدة واليابان لدعم الين، مما قد يؤثر على سلوك السوق. على الرغم من أن اليابان قد تدخلت في أسواق العملات من قبل، إلا أن هذه المرة كانت أكبر من المعتاد، حيث تم دعمها من واشنطن، وتم تنفيذها باستخدام اليورو-ين بدلاً من الدولار-ين، مصحوبة بدعم سياسي واضح.
• يعتبر بعض المستثمرين هذه الخطوة بمثابة تحول كبير.
❝ لقد نجح وزارة المالية اليابانية ووزارة الخزانة الأمريكية في استخدام الين كأداة للردع في السوق، ❞ قال يسبر كول، مدير خبير في مجموعة Monex، مشيرًا إلى أن التدخل تجاوز الإدارة التقليدية لسوق الصرف الأجنبي.
• أضاف كول: "عندما يتم إنفاق الأصول الوطنية النادرة بشكل متزامن على نفس الهدف من قبل دولتين كبيرتين، سيتعين على الأسواق الاستماع".
أداة سياسية
أشار كول أيضًا إلى ما يراه إشارة سياسية غير مسبوقة. من خلال دمج الدعم السياسي والقوة المالية، سعت واشنطن وطوكيو إلى رفع تكلفة المراهنة ضد الين من خلال وضع ميزانيات سيادية على الجانب الآخر من الصفقة.
تحليل الوضع
يرى البروفيسور إسوار براساد من جامعة Cornell أن هذه الخطوة تمثل تحركًا دفاعيًا، مشيرًا إلى أن سياسة الصرف الأجنبي أصبحت مرتبطة بشكل متزايد بالجغرافيا السياسية.
• قال براساد: "لقد اكتسب تدخل سوق العملات بوضوح طابعًا جيوسياسيًا".
• أشار بعض المحللين إلى أن دعم واشنطن لبيزو الأرجنتيني تحت إدارة خافيير ميلي يظهر تشابهًا مع الوضع الحالي.
• قال مايكل غايد، الاستراتيجي الاستثماري الرئيسي في Tactical Rotation Management: "الوزارة نفسها، نفس الاستراتيجية، نفس الاستخدام لعمليات العملات الأجنبية كأداة للدولة".
التأثير على المستثمرين
أشار الاستراتيجيون إلى أن التدخل قد غير الطريقة التي يفكر بها المستثمرون بشأن العملة.
• قال بيلي ليونغ، الاستراتيجي الاستثماري في Global X ETFs: "هذا يغير الحسابات الخاصة بتمويل الصفقات".
• أضاف أن الين كان لفترة طويلة العملة المفضلة لتمويل صفقات carry trades، حيث يقترض المستثمرون بشكل رخيص بالين للاستثمار في أصول ذات عوائد أعلى في أماكن أخرى.
• اتفق ماساهيكو لو، الاستراتيجي الأول في الدخل الثابت بشركة State Street Investment، على أن هذه الحالة تعني أن المتداولين يجب أن يأخذوا في الاعتبار التطورات الجيوسياسية بشكل متزايد.
• قال لو: "التحول الأكبر هو أن المتداولين الآن لديهم متغير جديد للتسعير: ردود فعل السياسة، وليس فقط الأساسيات الاقتصادية".
