تراجع هيمنة أسهم التكنولوجيا في الأسواق المالية

في تحول ملحوظ، أشار Jim Cramer، مقدم برنامج "Mad Money" على شبكة CNBC، إلى أن أسهم التكنولوجيا بدأت تفقد العديد من الصفات التي جعلتها تتصدر السوق خلال السنوات الثلاث الماضية.

قال كرامر: "السوق الصاعدة الحقيقية تحتاج إلى قادة، وهؤلاء القادة يتمتعون بخصائص رائعة. يحققون أرباحًا كبيرة، وعددهم محدود، ولا تتوفر الكثير من الأسهم لأن هذه الشركات تقوم باستمرار بإعادة شراء أسهمها."

بعد الأزمة المصرفية الصغيرة في عام 2023، قادت أسهم التكنولوجيا السوق نحو الارتفاع. وأوضح كرامر أن مجموعة Magnificent Seven، وشركات أشباه الموصلات، وشركات البرمجيات المؤسسية، حققت تدفقات نقدية ضخمة، وحافظت على ميزانيات قوية، وقلصت عدد الأسهم من خلال عمليات إعادة الشراء العدوانية.

ومع ذلك، أكد كرامر أن الوضع يتغير. وأوضح أن السبب الرئيسي هو الزيادة الكبيرة في جمع الأموال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. وأشار إلى العروض المرتقبة من شركات مثل SpaceX وAnthropic وOpenAI، التي قد تغمر السوق بالإمدادات الجديدة وتستوعب رأس المال الذي كان يتدفق سابقًا إلى أسهم التكنولوجيا المتداولة علنًا.

وقال كرامر: "لا شيء يمكن أن يقتل السوق الصاعدة مثل فائض الأسهم. نحن على وشك الحصول على إمدادات تتجاوز التوقعات."

يمتد هذا التحول إلى ما هو أبعد من الطروحات العامة الجديدة. فقد أشار كرامر إلى أن العديد من عمالقة التكنولوجيا الذين كانوا يميزون أنفسهم بميزانيات قوية وبرامج إعادة شراء كبيرة، أصبحوا الآن ينفقون بكثافة لتمويل بنية الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، قامت شركة Alphabet مؤخرًا بجمع 80 مليار دولار من خلال عرض أسهم بعد سنوات من عمليات إعادة الشراء العدوانية.

كما أشار كرامر إلى أن شركات مثل Amazon وMeta وMicrosoft قد تواجه قرارات مشابهة مع استمرار ارتفاع تكاليف مراكز البيانات.

وأضاف: "فائض كبير من الإمدادات. ميزانيات متضررة. مستثمرون متطلبون. لا قيمة نادرة."

أدت الديناميكيات المتغيرة إلى جعل كرامر أكثر حذرًا بشأن الأسهم. حيث قال: "أنا قلق جدًا بشأن هذا الفيض من إمدادات الأسهم. العلاج الوحيد لفائض الإمدادات هو انخفاض الأسعار، بحيث لا ترغب الشركات في بيع الأسهم بعد الآن. لكننا لم نصل إلى تلك المرحلة بعد."