تراجع حيازة السندات الأمريكية من قبل الحكومات الأجنبية وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط
في تحول ملحوظ، شهدت حيازة السندات الأمريكية من قبل الحكومات الأجنبية تراجعًا كبيرًا في مارس، حيث اضطرت البنوك المركزية إلى تصفية احتياطيات الدولار لدعم عملاتها المحلية في ظل أزمة الطاقة الناتجة عن النزاع في الشرق الأوسط.
أظهرت البيانات الصادرة عن وزارة الخزانة الأمريكية أن الصين خفضت حيازتها من السندات إلى 652.3 مليار دولار، بانخفاض يقارب 6% عن فبراير، وهو أدنى مستوى لها منذ سبتمبر 2008. كما تخلت اليابان، أكبر حائز أجنبي للسندات الأمريكية، عن حوالي 47 مليار دولار لتصل إلى 1.191 تريليون دولار.
تزامن هذا التراجع مع تصاعد النزاع بين الولايات المتحدة وإيران، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط الخام وتراجع قيمة الين الياباني وعملات آسيوية أخرى. وقد واجهت الاقتصادات الإقليمية، التي تعتمد على واردات النفط من الخليج، أكبر صدمة طاقة منذ عقود، مما دفع صانعي السياسات إلى بيع جزء من أصولهم بالدولار لتمويل تدخلات في سوق العملات.
علق فريدريك نيومان، كبير الاقتصاديين في HSBC، على الوضع قائلًا: "في ظل زيادة التقلبات المالية منذ بداية الحرب في الخليج، والضغط الناتج على أسعار الصرف، لم يكن من المفاجئ أن تتراجع حيازات البنوك المركزية من السندات الأمريكية."
من المتوقع أن تظهر بيانات أبريل، المقرر صدورها الشهر المقبل، مدى استعداد البنوك المركزية لاستمرار تدخلها لدعم عملاتها. كما يميل صانعو السياسات إلى إعادة ضبط محافظهم خلال فترات التوتر في الأسواق، حيث يعكس بعض البيع المخاوف التكتيكية بشأن ارتفاع التضخم وانخفاض قيم السندات.
تتعرض السندات الأمريكية لضغوط كبيرة مع ارتفاع العوائد، حيث أثار النزاع في الشرق الأوسط مخاوف التضخم ودفع المستثمرين للمطالبة بتعويضات أعلى لحيازة الدين الأمريكي. كما سجل المستثمرون الأجانب خسارة تقييمية بقيمة 142.1 مليار دولار على حيازاتهم من السندات طويلة الأجل في مارس فقط.
على الرغم من هذا الاتجاه، أضافت المملكة المتحدة حوالي 29.6 مليار دولار إلى حيازاتها لتصل إلى 926.9 مليار دولار في مارس، بينما تراجع عدد الحائزين الأصغر.
الحيازات "الخفية"
تواصل الصين تقليص تعرضها المباشر للسندات الأمريكية منذ أن بلغت حيازتها ذروتها عند حوالي 1.3 تريليون دولار في عام 2013، لكن المحللين يشيرون إلى أن الأرقام الرسمية قد تقلل من حجم تأثيرها الحقيقي في أسواق الدين الأمريكية. وتعتبر مراكز الحفظ مثل بلجيكا ولوكسمبورغ قنوات رئيسية للاستثمارات الصينية.
إذا تم تضمين هذه "الحيازات الخفية"، فإن إجماليها يبدو مستقرًا نسبيًا، وفقًا لتشيان تشينغ شو، كبير الاقتصاديين في وحدة الاستخبارات الاقتصادية. حيث احتفظت بلجيكا بـ 454 مليار دولار من الدين الحكومي الأمريكي في مارس، بينما استقرت حيازات لوكسمبورغ عند حوالي 439.4 مليار دولار.
فيما يتعلق باليابان، أثار سؤال ما إذا كانت طوكيو ستلجأ إلى تصفية مستدامة للسندات لتمويل تدخلات الين اهتمامًا في واشنطن في الأسابيع الأخيرة. وقد أفيد أن بنك اليابان تدخل في أسواق العملات في أواخر مارس وأوائل أبريل بعد أن انخفض الين إلى ما دون المستوى الحساس سياسيًا 160، مما وسع العجز في الحساب الجاري لليابان وأثار مخاوف من دوامة انخفاض.
أكد فيكاس بيرشاد، مدير المحفظة في M&G Investments، أن الإشارة من صانعي السياسات الأمريكيين كانت واضحة، حيث يأملون أن "خيار السياسة المفضل لليابان ليس بيع السندات." مشيرًا إلى أن الاتفاقيات التجارية في المعادن الحيوية والتكنولوجيا المتقدمة والدفاع يمكن أن توفر فرصًا بديلة لتخفيف الضغط على احتياطيات اليابان من العملات الأجنبية.
