إعادة هيكلة المحافظ الاستثمارية: نهج جديد لمواجهة التقلبات
تتزايد الدعوات بين المستثمرين لإعادة تقييم كيفية تشكيل محافظهم الاستثمارية التقليدية التي تعتمد على توزيع 60% من الأسهم و40% من السندات. يأتي ذلك بعد الأداء الضعيف الذي شهدته هذه المحافظ في عام 2022، حيث تراجعت أسعار الأسهم والسندات بشكل متزامن.
بينما لا يزال البعض يعتبر أن نموذج 60/40 هو نقطة انطلاق جيدة، يدعو آخرون إلى إضافة المزيد من أدوات التنويع إلى المحافظ. وقد أوضح جيسون كيهارت، كبير المسؤولين في أبحاث إدارة الأصول المتعددة لدى “مورنينغ ستار”، أن “النهج الشامل للمحفظة” لا يتخلى عن إطار عمل 60/40، بل يقوم بتصنيف الأصول حسب المخاطر.
في نوفمبر الماضي، اعتمد نظام معاشات موظفي الحكومة في كاليفورنيا هذا النهج، ليصبح أول صندوق تقاعد في الولايات المتحدة يقوم بذلك. ويهدف هذا النهج إلى تمكين المستثمرين من معرفة توقعاتهم بدقة بشأن أصولهم.
يقول كيهارت: “يجب أن نفكر في الهدف الحقيقي لاستخدام فئات الأصول المحددة في المحفظة، هل هناك ما يساعد في نمو الأصول، أو في حمايتها، أو لحمايتها من التضخم؟” ويضيف: “إنها نفس الأدوات التي تستخدم لبناء المحفظة، لكن من منظور مختلف.”
### كيفية عمل النهج
لا يهدف هذا النهج بالضرورة إلى زيادة العوائد، بل يسعى إلى إيجاد منطقة “مثالية” بين العوائد والمخاطر. تحتوي شريحة النمو على الأسهم، ولكن يمكن أن تشمل أيضًا السندات ذات العائد المرتفع والائتمان الخاص، والتي عادة ما تندرج تحت فئة الدخل الثابت. ويشير كيهارت إلى أن “شريحة النمو تحتوي على أصول تحمل مخاطر، وعوائدها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالنمو الاقتصادي.”
تعمل شريحة الاستقرار كما يوحي اسمها، حيث توفر حماية عندما تتراجع الأصول النامية. وقد تشمل الأصول في هذه الشريحة السندات قصيرة الأجل، والسندات ذات التصنيف الاستثماري، وسندات الخزانة المحمية من التضخم. كما يمكن أن تكون مكانًا لتخزين الأسهم ذات العوائد الثابتة.
### مساعدة المستثمرين على البقاء مستثمرين
يتميز سلوك المحفظة التي تستخدم هذا النهج بالتنبؤ، مما يسهل على المستثمرين البقاء مستثمرين خلال الأوقات الصعبة. ويقول كيهارت: “المخاطر الحقيقية التي يواجهها المستثمرون مع نموذج 60/40 هي عندما لا يفكرون في دور المحفظة، مما يؤدي إلى تكوين محافظ أكثر خطورة مما توقعوا.”
ويضيف: “كلما زادت معرفتك بأسباب دخولك في استثمار معين، كان من الأسهل الالتزام به على المدى الطويل.” ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا واعين بأن “النهج الشامل للمحفظة” يعتمد على افتراضات حول كيفية تصرف الاستثمارات، لذا ينبغي عليهم الانتباه لتوقعاتهم المستقبلية بشأن الأصول.
