الخبير الاقتصادي مارك زاندي يتوقع أن يفاجئ الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في النصف الأول من عام 2026
ملخص: يتوقع مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في "موديز أناليتكس"، أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بشكل كبير في النصف الأول من عام 2026. تأتي هذه التوقعات في ظل ضعف سوق العمل والضغوط السياسية.
توقعات خفض أسعار الفائدة
يتوقع مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في "موديز أناليتكس"، أن يؤدي ضعف سوق العمل، وعدم اليقين بشأن التضخم، والضغوط السياسية إلى دفع الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بشكل كبير في النصف الأول من عام 2026.
على الرغم من أن الأسواق والمسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي يرون تخفيضات معتدلة فقط في العام المقبل، يتوقع زاندي أن يقوم البنك المركزي بإجراء ثلاثة تخفيضات بمقدار ربع نقطة مئوية لكل منها قبل منتصف العام.
❝ وراء قرار تخفيف السياسة النقدية سيكون هناك استمرار ضعف سوق العمل، خاصة في النصف الأول من عام 2026. سيستغرق الأمر وقتًا أطول حتى تشعر الشركات باليقين بأنها لن تتعرض لمفاجآت بسبب تغييرات في السياسات التجارية والهجرة وغيرها من التهديدات قبل أن تستأنف التوظيف. ❞
توقعات السوق
• تشير تسعيرات السوق حاليًا إلى تخفيضين، الأول لن يحدث حتى أبريل على الأقل، والثاني من المرجح أن يكون في النصف الثاني من العام، ربما حول سبتمبر.
• يوضح تحديث قدم في ديسمبر أن توقعات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى تخفيض واحد فقط خلال العام بأكمله.
نظرة احترازية من الاحتياطي الفيدرالي
يبدو أن صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي يتبنون نظرة أكثر حذرًا. أظهرت محاضر الاجتماع الأخير أن التخفيض كان قرارًا صعبًا، حيث أعرب المسؤولون عن احتمال وجود تخفيضات إضافية ولكن بوتيرة بطيئة.
تأثير التعيينات السياسية
يعتقد زاندي أن تضافر العوامل سيجعل الاحتياطي الفيدرالي يتحرك بسرعة أكبر. ومن العوامل غير المتوقعة: إمكانية إعادة تشكيل الرئيس دونالد ترامب للهيكل القيادي للبنك المركزي.
حاليًا، ثلاثة من بين سبعة محافظين في الاحتياطي الفيدرالي هم من تعيينات ترامب. مع انتهاء فترة ميران في يناير، من المحتمل أن يعين ترامب شخصًا آخر مواليًا له.
الضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي
من المتوقع أن يضغط ترامب من أجل خفض أسعار الفائدة. سيؤدي تعيين المزيد من الأعضاء في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، بما في ذلك رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مايو، إلى تآكل استقلالية البنك.
• من المحتمل أن يتزايد الضغط السياسي على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الأسعار لدعم النمو الاقتصادي مع اقتراب الانتخابات النصفية.
اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية
ستجتمع اللجنة مرة أخرى في 27-28 يناير. تشير تسعيرات السوق إلى احتمالية بنسبة 13.8% لخفض الأسعار في ذلك الاجتماع، وفقًا لبيانات CME.
