ملخص: رفضت شركة eBay عرض استحواذ بقيمة 56 مليار دولار من شركة GameStop، مشيرةً إلى عدم جدوى التمويل. يأتي هذا الرفض في إطار جهود eBay لتعزيز نموها واستقرارها المالي.
رفض عرض الاستحواذ من eBay
رفضت شركة eBay يوم الثلاثاء عرض استحواذ طموح بقيمة 56 مليار دولار من شركة GameStop الأصغر بكثير، وذلك بسبب الشكوك حول تمويل الصفقة، مع التأكيد على جهودها في تحسين الأداء والنمو.
تحليلات السوق
• أعرب المحللون والمستثمرون عن شكوكهم بشأن إمكانية إتمام العرض الذي يتضمن نصفه نقدًا ونصفه أسهمًا، من شركة تقدر قيمتها السوقية بـ 12 مليار دولار لاستحواذ على شركة تبلغ قيمتها السوقية أربعة أضعاف.
• تداولت أسهم eBay بأسعار أقل بكثير من سعر العرض البالغ 125 دولارًا للسهم منذ تقديم العرض في وقت سابق من هذا الشهر، حيث انخفضت بنسبة 1% إلى 107 دولارات قبل افتتاح السوق، بينما تراجعت أسهم GameStop بنسبة 4%.
❝ لقد خلصنا إلى أن اقتراحكم ليس موثوقًا ولا جذابًا، ❞ قال رئيس eBay بول بريسلي. ❝ مجلس إدارة eBay واثق من أن الشركة، تحت إدارتها الحالية، في وضع جيد لمواصلة دفع النمو المستدام. ❞
رد GameStop
لم ترد شركة GameStop على طلب للتعليق على الأمر.
احتمالية عرض عدائي
يمكن أن يؤدي الرفض إلى عرض عدائي، حيث ذكر الرئيس التنفيذي لشركة GameStop رايان كوهين أنه مستعد لتقديم العرض مباشرةً لمساهمي eBay، ربما من خلال دعوة لعقد اجتماع خاص.
• ادعى كوهين أنه يمتلك خطاب التزام تمويل ديون بقيمة 20 مليار دولار من TD Bank، ولكنه مشروط بوجود تصنيف استثماري للشركة المدمجة.
• كما جادل كوهين بأنه من خلال دمج GameStop وeBay، يمكنه تقليل التكاليف والعثور على تآزر لإنشاء كيان أكبر بكثير.
فرص النمو
قال كوهين إنه يمكنه تعزيز ربحية eBay من خلال تكرار جهود خفض التكاليف التي قامت بها GameStop واستخدام متاجرها الـ 600 في الولايات المتحدة كشبكة فعلية لمساعدة eBay في أن تصبح منافسًا أقوى لأمازون.
توجهات المستثمرين
تجذب الصفقة المقترحة الانتباه في ظل نشاط قوي في عمليات الاندماج والاستحواذ، وبين المستثمرين الأفراد، الذين يعتبرون كوهين بطلًا منذ أن ساعد في تحفيز ضغط قصير في عام 2021.
• أثار العرض أيضًا استياء بعض المستثمرين في GameStop. فقد باع مايكل بوري، المعروف من فيلم "The Big Short"، حصته في الشركة بعد تقديم العرض، محذرًا من أنه سيحمّل GameStop بالديون ويخفف من حقوق المساهمين.
اختلاف نماذج الأعمال
تبيع كل من eBay وGameStop المقتنيات، مثل بطاقات التداول، لكن نماذج أعمالهما الأساسية مختلفة. بينما تكسب eBay رسومًا من خلال ربط المشترين والبائعين عبر الإنترنت دون الاحتفاظ بالمخزون، تقوم GameStop بشراء السلع بالجملة وإعادة بيعها من خلال المتاجر الفعلية.
