ملخص:
تتطور تجارة التحكيم المتخصصة في النحاس إلى مقياس حقيقي لمخاطر التعريفات الجمركية في الولايات المتحدة. يشير المحللون إلى أن التوقعات بشأن التعريفات الجديدة قد تؤثر بشكل كبير على أسواق النحاس.
تطور تجارة التحكيم في النحاس
تتجه تجارة التحكيم المتخصصة في النحاس، وهو معدن يُعتبر مؤشراً اقتصادياً واسعاً، إلى أن تصبح مقياساً حقيقياً لمخاطر التعريفات الجمركية في الولايات المتحدة. يُستخدم النحاس، الذي يعد مكوناً أساسياً في البناء والإلكترونيات والنقل، كمؤشر على الصحة الاقتصادية العامة.
ارتفاع الأسعار القياسية
شهدت أسعار النحاس ارتفاعاً ملحوظاً على مدار أكثر من عام، حيث وصلت العقود الآجلة إلى أعلى مستوى لها، حيث بلغت نحو 6.90 دولار للرطل الأسبوع الماضي.
تغيرات في السوق
تاريخياً، استخدم التجار والمصارف وصناديق التحوط والمنتجون والمستهلكون الفارق بين أسعار العقود الآجلة في بورصة COMEX وأسعار بورصة المعادن في لندن لتحقيق أرباح من الفروقات السعرية المؤقتة والتحوط ضد مخاطر الأسعار.
ومع ذلك، يشير محللو سوسيتيه جنرال إلى أن هذه التجارة قد تأثرت بشكل كبير بالتوقعات بشأن التعريفات الجديدة بموجب القسم 232 على النحاس المكرر، في انتظار تحقيق من البيت الأبيض.
التعريفات الجمركية المقترحة
تفرض الولايات المتحدة بالفعل رسماً قدره 50% على واردات المنتجات النصف مصنعة من النحاس وبعض المنتجات الأخرى المصنعة من النحاس. وقد أوصت وزارة التجارة بفرض تعريفات عالمية تدريجية بنسبة 15% على النحاس المكرر اعتباراً من 1 يناير 2027، لترتفع إلى 30% في 1 يناير 2028.
❝ إن الفارق بين COMEX وLME أصبح بشكل متزايد مقياساً لتوقعات التعريفات الجمركية في الولايات المتحدة، حيث تشير الزيادة في الفارق إلى مخاطر أكبر متعلقة بالتعريفات. ❞ — إوا مانثي، استراتيجيات السلع في ING.
توقعات التعريفات على النحاس
لتقدير احتمال فرض التعريفات، قامت سوسيتيه جنرال بتحليل تكلفة نقل النحاس من المخازن الأوروبية إلى الساحل الشرقي للولايات المتحدة، وقارنت السعر النهائي مع أسعار العقود الآجلة في COMEX.
تشير التقديرات الحالية إلى أن الفارق في الأسعار يشير إلى احتمال بنسبة 14.6% لفرض التعريفات المقترحة بنسبة 15% بحلول يناير 2027، وترتفع هذه النسبة إلى 37% لاحتمال فرض رسم بنسبة 30% بحلول يناير 2028.
التأثيرات على السوق
قالت ناتالي سكوت-غراي، استراتيجيات الطلب على المعادن في StoneX، إن قرار الولايات المتحدة بشأن القسم 232 المتعلق بالنحاس المكرر يمثل الآن "أكبر محفز" يواجه سوق النحاس.
أضافت مانثي أن الفارق الأوسع لا يزال داعماً لأسعار النحاس على المدى القصير، خاصة مع استمرار ضيق إمدادات المناجم وزيادة المنافسة على المعادن المتاحة بين الولايات المتحدة والصين.
