ملخص:
تسعى البنوك الأوروبية إلى تهدئة مخاوف المستثمرين بشأن مخاطر الائتمان الخاص، في ظل عودة التعرض لهذا القطاع المضطرب خلال موسم الأرباح. وقد أظهرت التقارير المالية الأخيرة تعرض بعض البنوك لمخاطر كبيرة في هذا المجال.
التحركات البنكية في أوروبا
تحركت البنوك الأوروبية لتهدئة مخاوف المستثمرين بشأن مخاطر الائتمان الخاص، حيث أعيد ظهور تعرض المقرضين لهذا القطاع المضطرب خلال موسم الأرباح.
أعلنت باركليز عن تعرضها لمبلغ قدره 15 مليار جنيه إسترليني (20.3 مليار دولار) في تقرير أرباح الربع الأول يوم الثلاثاء. ويشكل هذا جزءًا من تعرض إجمالي للتمويل الهيكلي للمؤسسات المالية غير المصرفية، والذي بلغ 66 مليار جنيه إسترليني، بما في ذلك مليار جنيه إسترليني إضافية مرتبطة بشركات تطوير الأعمال، وهي محور الضغوط الأخيرة في الولايات المتحدة.
قال البنك البريطاني إنه تكبد خسارة قدرها 228 مليون جنيه إسترليني مرتبطة بالائتمان خلال الربع بعد انهيار مزود الرهن العقاري المتخصص Market Financial Solutions (MFS) في فبراير.
تصريحات باركليز
صرح C.S. Venkatakrishnan، الرئيس التنفيذي لباركليز، أن الرسوم المرتبطة باسم واحد، والتي تتعلق بـ "احتيال معقد معروف جيدًا"، كانت في أعمال المنتجات المضمونة. وقد فتحت هيئة السلوك المالي البريطانية تحقيقًا في MFS في مارس. وقد اعتُبر انهيارها بمثابة "صراصير" تشير إلى مشكلات أوسع في هذا المجال.
أفادت باركليز أن نشاطها الأوسع في الائتمان الخاص يتركز بشكل رئيسي على الإقراض للشركات الكبرى، ولا سيما في الصناديق المغلقة التي تشمل مدراء كبار Established، مع وجود قيود صارمة على تركيز المقترضين والقطاعات.
Santander ومخاطر الائتمان
من جهة أخرى، أفاد Santander أن خسائره المحتملة الناجمة عن تعرضاته الائتمانية، بما في ذلك تلك المرتبطة بـ MFS، قد تم "تغطيتها بالكامل" في الربع الأول، وفقًا للمدير المالي José García Cantera.
وفي حديثه مع برنامج "Squawk Box Europe" على CNBC يوم الأربعاء، رفض Cantera التعليق بشكل محدد على MFS. لكنه أشار إلى أن تعرض Santander للقطاع الأوسع من الائتمان الخاص لا يزال "غير جوهري"، حيث يمثل أقل من 1% من إجمالي تعرضاته، مع كون 70% منها تتكون من تسهيلات الاشتراك.
❝ بالنسبة لنا، السؤال ليس ما إذا كانت حالة معينة تجذب الانتباه. بل ما إذا كانت الأنظمة تعمل فعلاً. نحن نشعر بالراحة التامة مع أنظمتنا الائتمانية لأنها أثبتت مرارًا وتكرارًا أنها تعمل بشكل صحيح. ❞
انتشار التوترات
يُعتقد أن تعرض Santander لـ MFS، التي تركزت على قروض الجسور والرهن العقاري، يتراوح بين 200 مليون و300 مليون جنيه إسترليني.
دخلت MFS في إجراءات الإفلاس في محكمة بريطانية في فبراير، تاركةً ديونًا تقدر بنحو 1.3 مليار جنيه إسترليني وسط اتهامات بسوء الإدارة، مما أثر على مجموعة من البنوك وشركات إدارة الأصول على جانبي المحيط الأطلسي.
تبع انهيارها انهيارات بارزة لـ First Brands وTricolor في الولايات المتحدة العام الماضي، مما أثار مخاوف بشأن الديون المفرطة التي تدعم سوق الائتمان الخاص، على الرغم من أن تلك الانهيارات كانت تتعلق بالتمويل المعقد القائم على الأصول والديون المجمعة من البنوك، بدلاً من الإقراض المباشر التقليدي.
مخاطر الائتمان الخاصة
تظل مخاطر تسرب الائتمان الخاص مصدر قلق رئيسي بين المستثمرين من الدرجة الاستثمارية، جزئيًا بسبب عدم اليقين بشأن تعرض البنوك وشركات التأمين، وفقًا لأحدث استطلاع للمستثمرين من بنك أمريكا.
قال Barnaby Martin، رئيس استراتيجية الائتمان الأوروبية في BofA Global Research، إن المستثمرين من الدرجة الاستثمارية يرون تعرض الأصول للبنوك وشركات التأمين "لا يزال غامضًا بعض الشيء"، بينما تُعتبر تقلبات قروض البرمجيات نقطة ضغط أيضًا.
في المقابل، يبدو أن المستثمرين المتخصصين في العائد المرتفع "أكثر تفاؤلاً بكثير" بشأن مخاطر تسرب الائتمان الخاص، حيث أنهم أكثر قلقًا بشأن ارتفاع أسعار الطاقة والتضخم، وفقًا لاستطلاع بنك أمريكا.
وأوضح أن المخاوف الائتمانية في الولايات المتحدة تركزت حول مخاطر البرمجيات، بينما تظهر الضغوط في أوروبا في قطاع المواد الكيميائية وتأثير الصين في تصدير السلع والمواد الخام إلى القارة.
❝ هذا ما يجب أن نقلق بشأنه، حيث تتركز مشكلة خسائر الائتمان في أوروبا. ❞
