ملخص:
سجلت عملة البيتكوين ارتفاعًا ملحوظًا في أبريل، لكن هناك مخاوف من أن هذا الارتفاع قد يكون غير مستدام. وفقًا لمزود بيانات العملات المشفرة "CryptoQuant"، فإن الطلب على العقود الآجلة هو المحرك الرئيسي لهذا الارتفاع.
ارتفاع البيتكوين في أبريل
سجلت عملة البيتكوين ارتفاعًا بنسبة 12.7% خلال شهر أبريل، محققة مكاسب شهرية متتالية، وهو أفضل أداء لها منذ أبريل 2025. كما حققت مكاسب طفيفة بنسبة 2% في مارس، بعد خمسة أشهر متتالية من التراجع.
أداء الإيثير
في نفس الفترة، حققت عملة الإيثير ارتفاعًا بنسبة 8%، لتكون أيضًا ثاني شهر إيجابي على التوالي وأفضل أداء لها منذ أغسطس.
العقود الآجلة كمحرك رئيسي
وفقًا لـ "CryptoQuant"، كانت العقود الآجلة — المصدر الرئيسي لنشاط التداول بالهامش في العملات المشفرة — هي "المحرك الوحيد" لهذا الارتفاع. على الرغم من ذلك، فإن مقياس الطلب الظاهر للشركة، الذي يتتبع التغيرات في المشتريات المباشرة للبيتكوين على مدى 30 يومًا، ظل سلبيًا طوال شهر أبريل، بينما ارتفع الطلب على العقود الآجلة.
تحذيرات من الاتجاهات الحالية
تشير هذه الاتجاهات إلى أن ارتفاع الأسعار قد يكون مدفوعًا بالمضاربة بدلاً من الأسس الاقتصادية. قال خوليو مورينو، رئيس قسم الأبحاث في "CryptoQuant":
❝ هذا التباين — زيادة الطلب على العقود الآجلة مع تراجع الطلب الفوري — يشير إلى أن ارتفاع الأسعار مدفوع بالهامش وليس بتراكم العملات الجديدة. تاريخيًا، تفتقر مثل هذه التكوينات إلى الأساس الهيكلي المطلوب لدعم مكاسب الأسعار وعادة ما تنتهي بتصحيح عندما يتم تصفية مراكز العقود الآجلة. ❞
تغيرات في بيئة تداول العملات المشفرة
تظهر البيانات أيضًا البيئة المتغيرة لتداول العملات المشفرة وأهمية المشتقات، بما في ذلك العقود الآجلة والأسواق التنبؤية. تظل العقود الآجلة، المعروفة باسم "perps"، هي الساحة الرئيسية لنشاط التداول والسيولة واكتشاف الأسعار. في الوقت نفسه، أصبح التداول الفوري، الذي بُنيت حوله منصات التداول الأولى، أقل موثوقية كمصدر ثابت للإيرادات.
توقعات السوق
في عام 2026، كان الطلب على العملات المشفرة غير متوازن وغالبًا ما يكون رد فعل. ارتبطت حركة الأسعار ارتباطًا وثيقًا بالسوق الأوسع، مدفوعة بتغيرات توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة والصدمات الجيوسياسية، بدلاً من تراكم الطلب الفوري.
أشار مورينو إلى أن نمطًا مشابهًا — زيادة الطلب على العقود الآجلة مع تراجع الطلب الفوري — ظهر في بداية سوق الدب في 2022، وتبعه انخفاض طويل في الأسعار.
التدفقات إلى صناديق البيتكوين
بلغت التدفقات الصافية إلى صناديق البيتكوين 1.9 مليار دولار في أبريل، مما رفع إجمالي الأصول الصافية إلى 100.53 مليار دولار. زادت شركات الخزانة للبيتكوين من حيازاتها الصافية بنحو 58,000 عملة، تقدر قيمتها بحوالي 4.4 مليار دولار بأسعار نهاية الشهر.
بعد بلوغها ذروة أبريل عند حوالي 79,500 دولار، سجلت البيتكوين انخفاضات متتالية لبقية الشهر. في يوم الجمعة، ارتفعت بنسبة تزيد عن 2% في أول أيام تداول مايو، لتكون على بعد أكثر من 1% من ذروة أبريل.
