ملخص:
تواجه شركة أنهيزر-بوش إنبيف تحديات كبيرة في السوق البرازيلية بسبب فرض ضريبة جديدة، بالإضافة إلى انتهاء كأس العالم 2026. وقد قامت باركليز بتخفيض تصنيف الشركة من "فوق الوزن" إلى "وزن متساوي".
تحديات أنهيزر-بوش إنبيف
أفادت تقارير باركليز أن فرض ضريبة جديدة في البرازيل، والتي تُعتبر واحدة من أكثر الأسواق ربحية للشركة، ستؤثر سلبًا على أسهم شركة أنهيزر-بوش إنبيف.
تخفيض التصنيف
- قامت باركليز بتخفيض تصنيف الشركة من "فوق الوزن" إلى "وزن متساوي" في مذكرة صدرت يوم الاثنين.
- الضريبة الجديدة تستهدف السلع الضارة بالصحة، بما في ذلك الكحول، مما يشكل تحديًا كبيرًا للشركة.
أهمية السوق البرازيلية
- أشار المحلل لورانس وايات إلى أن البرازيل ليست سوقًا ثانوية بالنسبة لشركة ABI، بل هي جوهر قصة النمو في الأسواق الناشئة عبر شركة أمبيف.
- يُعتقد أن سوق البيرة في البرازيل يمثل حوالي 11% من إيرادات ABI المجمعة.
- تمثل بيرة البرازيل وحدها 48% من أرباح أمبيف قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك، مما يعني أن نصف أرباح أمبيف تتأثر مباشرة بهذه الضريبة.
تأثير انتهاء كأس العالم
- من المتوقع أن يؤدي انتهاء كأس العالم إلى فترات مقارنة صعبة في المستقبل.
- على الرغم من أن البطولة زادت من استهلاك الكحول، إلا أن التجارب السابقة تشير إلى أن هذا الارتفاع عادة ما يكون مؤقتًا.
تقييم الشركة
- يعتقد وايات أن تقييم أنهيزر-بوش مرتفع جدًا، حيث يتجاوز 18 مرة من الأرباح المستقبلية، وهو أعلى من تقييم المنافسين مثل هاينكن وكارلسبرغ.
- يشير إلى أن النقاش حول التقييم يتحول نحو استدامة ونوعية النمو العضوي.
❝ النقاش حول التقييم يتحول نحو استدامة ونوعية النمو العضوي. ❞
تأثيرات السوق
- انخفضت أسهم أنهيزر-بوش المدرجة في الولايات المتحدة بشكل طفيف بعد تخفيض التصنيف.
- من المتوقع أن تؤثر الضريبة الجديدة، التي ستدخل حيز التنفيذ في يناير 2027، على أداء الشركة في المستقبل.
