ملخص:
تجاوزت البنوك الأوروبية بداية ضعيفة في الربع الأول من العام لتسجل مكاسب قوية في أسعار الأسهم حتى الآن. ومع ذلك، يحذر محللو سيتي من أن زخم هذه المكاسب قد يتلاشى.
الأداء المالي للبنوك الأوروبية
تمكنت البنوك الأوروبية من تحقيق مكاسب ملحوظة في أسعار الأسهم، حيث ارتفع مؤشر ستوكس 600 للبنوك بنسبة تقارب 21% منذ بداية العام، وفقًا لبيانات LSEG.
- يمثل هذا تباطؤًا مقارنةً بالزيادة الاستثنائية التي بلغت 66.95% في عام 2025، عندما استفادت البنوك من أرباح أعلى من المتوقع واهتمام المستثمرين بالتحول إلى أوروبا لتجنب التقلبات في الولايات المتحدة.
- على الرغم من ذلك، فإن أداء البنوك الأوروبية يتماشى مع نظرائها في الولايات المتحدة، حيث ارتفع مؤشر KBW Nasdaq Bank بنسبة 22%.
مقارنة مع القطاعات الأخرى
تجاوزت البنوك أداء معظم القطاعات الأوروبية الكبرى الأخرى، بما في ذلك:
• الصناعات: +14.8%
• المرافق: +10.4%
• الرعاية الصحية: +1.5%
• المنتجات والخدمات الاستهلاكية: -9.8%
فقط أسهم النفط والغاز، التي ارتفعت بنسبة 31%، كانت أكثر أداءً.
أرباح البنوك الأوروبية
استمرت أرباح البنوك في الصمود رغم تأثير انخفاض أسعار الفائدة مقارنةً بالمنافسين الدوليين، وتقلبات الحرب في إيران، والتعرض لسوق الائتمان الخاص.
- سمح ذلك للبنوك بتوزيع أرباح صحية وإعادة شراء الأسهم بشكل غير متوقع.
- أدت التكهنات المستمرة بشأن عمليات الاستحواذ، مثل محاولة يونيكريدت الاستحواذ على كوميرزبانك، إلى ارتفاعات في أسماء معينة.
توقعات المحللين
في مذكرة يوم الأربعاء، أشار محللو سيتي إلى أنهم لا يزالون يرون إمكانيات صعودية في البنوك الأوروبية، مع تحديد اختياراتهم المفضلة:
• ABN من هولندا
• NatWest من المملكة المتحدة
• Societe Generale من فرنسا
وفقًا لأبحاث البنك الاستثماري، يستمر القطاع في تقديم عوائد رأس المال بشكل أكثر جاذبية من أي قطاع آخر في أوروبا.
نتائج الربع الثاني
في نتائج الربع الثاني، تجاوز 83% من البنوك توقعات الأرباح قبل الضرائب، وقام "معظمها" بترقية توجيهاتها للسنة الكاملة بسبب ارتفاع الإيرادات.
- جاءت بعض أكبر الترقيات في الأرباح لكل سهم من Caixabank وHSBC وABN وSantander.
ومع ذلك، أضاف المحللون أن "نحن الآن أقرب إلى نهاية دورة الصعود الحالية"، حيث لم تعد التقييمات تبدو "رخيصة بشكل مفرط".
❝ لا ينبغي underestimate الشعور والدعم الفني الذي لا تزال توفره عمليات إعادة الشراء. ❞
التوقعات المستقبلية
من المرجح أن تكون الترقيات المستقبلية في الأرباح مدفوعة إما بالاستحواذات أو زيادة حجم الأعمال، مدعومة بمبادرات جديدة للاستفادة من ازدهار الإنفاق الرأسمالي في مجال الذكاء الاصطناعي.
- ومع ذلك، قد يأتي ذلك "على حساب عمليات إعادة الشراء"، كما أشار فريق سيتي.
