ملخص: أعرب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش عن قلقه بشأن التضخم المرتفع، مشيرًا إلى ضرورة رفع أسعار الفائدة إذا لم يتحقق تقدم في تخفيف الضغوط السعرية. كما أكد على أهمية اتباع نهج أكثر هدوءًا في السياسة النقدية.
تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي
أعرب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش يوم الجمعة عن قلقه بشأن التضخم المرتفع، مشيرًا إلى أن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى الارتفاع إذا لم يتم إحراز تقدم في تخفيف الضغوط السعرية.
تجنب وارش، خلال كلمته في ندوة الاحتياطي الفيدرالي السنوية في جاكسون هول، الالتزام بأي توجيهات مستقبلية أو إشارات لفظية حول نوايا الاحتياطي الفيدرالي.
ومع ذلك، اعترف بأن التضخم لا يزال مرتفعًا، حيث قال: "بينما كانت قراءات التضخم هذا الصيف أفضل من المتوقع، إلا أنها لا تخبرني أن الاتجاهات الأساسية قد تحسنت بشكل ملحوظ."
وأضاف: "يجب أن نكون واثقين من أن التضخم الأساسي يتحرك نحو هدفنا، بوضوح وبسرعة كافية. خلاف ذلك، لدينا عمل للقيام به. هذه هي وظيفتنا… ولايتنا… ومهمتنا للحفاظ عليها."
ردود فعل السوق
لم تتغير مؤشرات السوق بشكل كبير بعد صدور البيانات في الساعة 10 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، على الرغم من أن عوائد السندات الحكومية ارتفعت بشكل ملحوظ. رفع المتداولون احتمال زيادة أسعار الفائدة في اجتماع السياسة في سبتمبر إلى 45.7%، بزيادة حوالي 10 نقاط مئوية عن اليوم السابق، وفقًا لمجموعة CME.
على الرغم من القلق بشأن التضخم، الذي قال إنه يجب أن يكون التركيز الرئيسي للاحتياطي الفيدرالي، أعرب وارش عن ثقته في الاقتصاد، الذي وصفه بأنه "يبدو أنه قد strengthened."
كما أشار إلى فوائد الذكاء الاصطناعي، قائلًا إن إنفاق الأعمال والمستهلكين قد حافظ على قوته. ورغم اعترافه بتباطؤ التوظيف، عزا ذلك إلى استقرار العرض في سوق العمل.
فلسفة صنع السياسات
استخدم وارش كلمته لتوضيح فلسفته في صنع السياسات، متجنبًا بعناية أي إشارات حول ما يجب القيام به لتحقيق هدف الاحتياطي الفيدرالي المتمثل في التضخم المنخفض والتوظيف الكامل.
قال وارش: "أقف هنا اليوم ملتزمًا بنظام، وليس بقرار"، في تصريحات معدة لمجموعة تضم زملاءه من صانعي السياسات في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بالإضافة إلى اقتصاديين وأعضاء من وسائل الإعلام.
ردود على الانتقادات
تعرض وارش لانتقادات بسبب عدم وضوحه بشأن نهجه في السياسة في وقت يستمر فيه التضخم في الارتفاع فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. عارض استخدام التوجيه المستقبلي كوسيلة لتوجيه الأسواق.
في بداية كلمته، التي تحمل عنوان "في زمننا"، قال مازحًا: "يمكنك أن تسميها مخططًا… يمكنك أن تسميها خريطة طريق… فقط لا تسميها توجيهًا مستقبليًا"، وهو ممارسة قال إنها "تجاوزت مرحلتها".
ومع ذلك، كانت الرسالة الأوسع تسعى إلى تغيير في النهج الذي يتبعه الاحتياطي الفيدرالي في رؤيته لدوره مع السوق والجمهور.
منذ توليه المنصب في مايو، أشار وارش إلى أنه قد بدأ خمس فرق عمل للنظر في مجموعة متنوعة من وظائف الاحتياطي الفيدرالي. كان أحد المواضيع الرئيسية هو الابتعاد عن اعتماد الأسواق على كل كلمة تصدر عن صانعي السياسات.
توجه جديد
سعى وارش، خلال فترة قيادته القصيرة، إلى رسم مسار جديد يعيد إلى الأذهان الاحتياطي الفيدرالي قبل الأزمة المالية، حيث كانت الأسواق تتلقى إشارات أقل وضوحًا وكان للاحتياطي الفيدرالي دور أصغر.
بينما تكيف المشاركون في السوق مع غياب التوجيه المستقبلي، نظروا إلى وارش على الأقل لتقديم وظيفة رد فعل حول ما سيؤدي إلى استجابة سياسية. ومع ذلك، كان مترددًا في الالتزام بذلك.
قال: "إذا كان التوجيه المستقبلي غير مناسب للأوقات العادية، فماذا عن التزام رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد—على الأقل—بوظيفة رد فعل واضحة؟ بالتأكيد، يجب أن يخبرنا بمسار أسعار الفائدة لديه—إذا، على سبيل المثال، جاءت البيانات مرتفعة أو منخفضة."
ومع ذلك، أكد وارش أن "معرفتنا لا تمتد إلى تلك المسافة—على الأقل ليس بعد—والعوامل الأكثر صلة بسير السياسة النقدية تتغير مع مرور الوقت."
❝سنسعى إلى بناء نماذج أكثر موثوقية وقواعد أكثر صلابة لتوجيه قرارات السياسة. سنقوم بذلك مع العلم أن الدقة في التنبؤ الاقتصادي لا تزال مجرد طموح. مع تغير الكثير بسرعة في الجغرافيا السياسية وسلاسل الإمداد العالمية والتكنولوجيا، من الحكمة أن نكون متواضعين بشأن ما يمكننا وما لا يمكننا معرفته.❞
