ملخص:
تراجعت الاقتصاد الصيني بشكل ملحوظ في يوليو، حيث شهدت مبيعات التجزئة تباطؤًا كبيرًا وزيادة في معدلات البطالة. تتزايد الضغوط على بكين لتعزيز الدعم في النصف الثاني من العام.
تراجع عام في الاقتصاد الصيني
تراجع الاقتصاد الصيني في جميع المجالات خلال يوليو، حيث توقفت إنفاق المستهلكين وتقلص الاستثمار الحضري بوتيرة أسرع، بينما ارتفعت معدلات البطالة، مما يزيد من الضغوط على بكين لتعزيز الدعم في النصف الثاني من العام.
• سجلت مبيعات التجزئة نموًا بنسبة 0.6% مقارنة بالعام السابق، وفقًا للمكتب الوطني للإحصاءات، مما يعد أقل من التقديرات التي كانت تشير إلى 1.5%.
• انخفض الاستثمار الثابت في الأصول الحضرية، بما في ذلك العقارات والبنية التحتية، بنسبة 6.7% حتى نهاية يوليو، وهو أسوأ من الانخفاض المتوقع بنسبة 6%.
• ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 4.5% في يوليو، وهو أقل من التقديرات التي توقعت نموًا بنسبة 4.8%.
• بلغ معدل البطالة في المدن 5.2% في يوليو، مرتفعًا من 5% في يونيو.
تم إصدار البيانات في الساعة الثالثة مساءً بدلاً من الساعة العاشرة صباحًا المعتادة، مما عزز المخاوف بشأن صحة ثاني أكبر اقتصاد في العالم الذي يعاني من عدم توازن عميق في العرض والطلب.
تدعم الإنتاج الصناعي القوي والصادرات المرتبطة بطفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي النمو العام، رغم ضعف الاستهلاك والاستثمار الخاص في ظل تراجع سوق العقارات وتقلب أسعار الطاقة.
تباطؤ حاد في مبيعات التجزئة
شهدت مبيعات التجزئة في الصين تباطؤًا حادًا على مدار العام الماضي، حيث تراجع النمو الاسمي إلى 1.3% في النصف الأول من العام الحالي مقارنة بـ 5% في نفس الفترة من العام الماضي، وفقًا لتقارير غولدمان ساكس.
• عزا البنك معظم هذا التباطؤ إلى برنامج دعم التجارة الذي أدى إلى تسريع المشتريات، لكنه أصبح عبئًا بعد ذلك.
• من المتوقع أن يبقى نمو المبيعات ضعيفًا في النصف الثاني من العام، مما قد يؤدي إلى نمو سنوي يبلغ حوالي 1.5%.
في علامة أخرى على ضعف الإنفاق المستمر، سجلت القروض الجديدة التي تم إصدارها في يوليو — وهو شهر عادةً ما يكون بطيئًا في الإقراض — أكبر انخفاض شهري على الإطلاق.
• انخفضت قروض الأسر، بما في ذلك الرهون العقارية، في يوليو بعد انتعاش قصير في يونيو، وسط نشاط ضعيف في سوق العقارات وسوق العمل.
• تراجع الطلب على الرهون العقارية خلال فترة تراجع سوق العقارات المستمر، بينما أصبحت البنوك أكثر حذرًا في الإقراض.
قد تكون صورة التوظيف أسوأ مما تشير إليه الأرقام الرسمية. أظهر استطلاع خاص أجرته مجموعة من لي داوكوي، أستاذ الاقتصاد في جامعة تسينغhua، أن معدل البطالة الشامل في الصين بلغ 10.2% في يوليو، وهو أعلى بكثير من الأرقام الرسمية التي تشير إلى حوالي 5%.
❝ إن انكماش الاستثمار ومعدلات البطالة المرتفعة بين الشباب هما أكبر عقبتين أمام الصين لتحقيق أهداف النمو الخاصة بها. ❞
تحديات الاستثمار
تراجع الاستثمار الحضري لأول مرة منذ عقود العام الماضي، حيث انخفض بنسبة 3.8% مقارنة بالعام السابق، وقد تفاقم هذا التراجع هذا العام.
• وصف لي داوكوي شدة الانكماش في الاستثمار بأنه "غير مسبوق"، داعيًا إلى توسيع كبير في الاقتراض الحكومي.
تأثرت الأنشطة الصناعية والبناء أيضًا بفقدان الزخم في يوليو، حيث انكمش مؤشر مديري المشتريات الرسمي بشكل غير متوقع للمرة الأولى منذ فبراير.
الصادرات كأحد النقاط الإيجابية
تظل الصادرات نقطة مضيئة نادرة في الاقتصاد المتباطئ، حيث ساعدت طفرة الذكاء الاصطناعي العالمية في تعويض التحديات الناتجة عن النزاع في الشرق الأوسط.
• ارتفعت الصادرات بنسبة 23.9% في يوليو مقارنة بالعام السابق، متجاوزة التوقعات، بعد زيادة بنسبة 27% في الشهر السابق.
• بلغ الفائض التجاري لبكين 687.4 مليار دولار في الفترة من يناير إلى يوليو، مما يضعها على المسار الصحيح لتحقيق فائض يتجاوز تريليون دولار في عام 2026.
