ملخص:
تسلم كيفن وارش، المرشح لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مهامه في وقت حساس يتطلب منه اتخاذ قرارات صعبة بشأن أسعار الفائدة. تشير التوقعات إلى أن السوق قد يتجه نحو رفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها.
كيفن وارش في الاحتياطي الفيدرالي
شهدت جلسة تأكيد كيفن وارش، المرشح لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس الشيوخ في واشنطن العاصمة، بتاريخ 21 أبريل 2026، العديد من التحديات.
توقعات أسعار الفائدة
أشار إد يارديني، خبير السوق، إلى أن وارش قد يضطر إلى دفع أسعار الفائدة نحو الارتفاع بدلاً من خفضها، وذلك لتعزيز مصداقية السياسة النقدية. إذا فشل وارش في الإشارة إلى استجابة صانعي السياسات لضغوط التضخم، فقد يواجه السوق ردود فعل سلبية تتمثل في ارتفاع عوائد السندات.
• من المتوقع أن يرأس وارش اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في يونيو.
• يعتقد يارديني أن "الحراس على السندات" هم من يتحكمون في السياسة النقدية، وليس وارش.
ارتفاع عوائد السندات
شهدت عوائد السندات الحكومية ارتفاعًا ملحوظًا، حيث تجاوزت عوائد السندات لمدة 30 عامًا 5%، وهو أعلى مستوى لها منذ عام تقريبًا. بينما انخفضت عوائد السندات لمدة عامين إلى 4.07%.
التحديات أمام وارش
قبل توليه المنصب، صرح وارش بأنه يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه خفض سعر الفائدة القياسي من نطاقه الحالي البالغ 3.5%-3.75%. ومع ذلك، أدى ارتفاع التضخم، الذي تأثر بالحرب في إيران، إلى إعادة تسعير توقعات السوق بشأن أسعار الفائدة.
• تشير التوقعات إلى احتمال زيادة الأسعار بنسبة 42% بنهاية العام، وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME.
• يعتقد يارديني أن زيادة بمقدار ربع نقطة مئوية قد تكون "مرجحة" في يوليو.
تصريحات يارديني
❝يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يتماشى مع سوق السندات لتجنب فقدان السيطرة على تكاليف الاقتراض ولإرضاء الحراس على السندات. قد يحتاجون الآن إلى اتخاذ موقف تشديد بدلاً من موقف محايد. قد تكون زيادة غير متوقعة في سعر الفائدة الفيدرالي مرضية لهم!❞
استنتاجات
يؤكد يارديني أن اتخاذ سياسة تشديد مبكرة من قبل وارش قد يساعد في تهدئة مخاوف سوق السندات، مما يتيح للاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من المرونة في المستقبل.
