البنوك المركزية تعزز استثماراتها في الذهب: هل نشهد ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار؟
أفادت تقارير حديثة من بنك دويتشه أن تفضيل البنوك المركزية المتزايد للذهب كجزء من احتياطياتها يعني أن المعدن الثمين لديه مجال أكبر للارتفاع. حيث ارتفعت نسبة الذهب في احتياطيات البنوك المركزية إلى 30%، مقارنةً بـ 10% في التسعينيات، في ظل سعي صانعي السياسات النقدية للبحث عن وسائل حماية ضد الاضطرابات الجيوسياسية، وفقًا لاستراتيجية مالليكا ساكديفا.
أشارت ساكديفا في تقريرها الذي نُشر يوم الاثنين إلى أن نسبة الدولار الأمريكي في احتياطيات البنوك المركزية الأجنبية انخفضت إلى 40%، بعد أن كانت تزيد عن 60%. وأوضحت أن الفارق بين الدولار والذهب كنسبة من الاحتياطيات أصبح الآن 10% فقط، وهو أمر جدير بالملاحظة.
تظهر البيانات أن البنوك المركزية تعكس الاتجاه الذي شهدته في التسعينيات عندما كانت تميل إلى تقليل تعرضها للذهب لصالح الدولار الأمريكي. وأكدت ساكديفا أن حوالي 80% من الزيادة في نسبة الذهب في احتياطيات البنوك المركزية تعود إلى ارتفاع الأسعار بدلاً من الشراء الجديد.
سجل الذهب العام الماضي أقوى زيادة سنوية له منذ عام 1979، وهو العام الذي شهد الثورة الإيرانية، وارتفع الآن بأكثر من 40% في الأشهر الاثني عشر الماضية. ومع ذلك، أكدت ساكديفا أن مشتريات البنوك المركزية تمثل جزءًا كبيرًا من الزيادة في احتياطيات الذهب، حيث تساهم تلك المشتريات في ارتفاع الأسعار.
لطالما اعتُبر الذهب ملاذًا آمنًا للمستثمرين الذين يسعون إلى الأمان خلال فترات النزاع العالمي. ومنذ عام 2022، دفع ذلك المستثمرين نحو الذهب، بدءًا من غزو روسيا لأوكرانيا، ثم الهجمات الأمريكية والإسرائيلية على إيران.
تتوقف وجهة الذهب المقبلة جزئيًا على كمية الذهب والدولارات الأمريكية التي ستحتفظ بها البنوك المركزية في الأسواق الناشئة. وأظهر تحليل لبنك دويتشه استنادًا إلى بيانات صندوق النقد الدولي أن البنوك المركزية في الأسواق الناشئة قد استحوذت على جميع مشتريات الذهب منذ الأزمة المالية العالمية.
حتى إذا انخفضت احتياطيات العملات الأجنبية في الأسواق الناشئة إلى 5 تريليون دولار، ولكنها تهدف إلى الاحتفاظ بـ 40% من احتياطياتها في الذهب، فقد تصل أسعار الذهب إلى 8000 دولار للأونصة خلال السنوات الخمس المقبلة، مما يمثل زيادة بنحو 70% عن الأسعار الحالية.
