باول يقود الاحتياطي الفيدرالي نحو قرار حذر في ظل التضخم المستمر
في اجتماع قد يكون الأخير لجيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، يتوقع أن يقود باول زملاءه نحو اتخاذ قرار بالتوقف الحذر، حيث لا يزال التضخم عنيدًا وسوق العمل resilient، مما يترك مجالاً ضيقًا لتخفيض أسعار الفائدة.
ستأتي هذه القرار يوم الأربعاء في ظل أسعار الطاقة المرتفعة، حيث تجاوزت معدلات التضخم المستهدفة 2% لمدة خمس سنوات، بينما لا يزال سوق العمل ضعيفًا لكنه ليس في حالة أزمة. هذا لا يعد وصفة للتخفيف، على الأقل في الوقت الحالي.
قال روجر فيرغسون، الاقتصادي ونائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق: "على صعيد الهدف المزدوج، يمكن القول إننا في وضع مستقر في سوق العمل. لكن على صعيد التضخم، لا يزال هناك الكثير من العمل للقيام به مع معدل تضخم ثابت عند 3%، وآمل أن يجادلوا بأنهم سيبقون في وضع الانتظار لفترة من الوقت لمراقبة الوضع".
من جهته، يتوقع الاقتصادي في جولدمان ساكس، ديفيد ميريكل، أن البيان بعد الاجتماع "من المحتمل أن يعترف بأخبار سوق العمل الأفضل وأرقام التضخم الأعلى، لكنه سيبقي توجيه السياسة الحالي دون تغيير. نتوقع توافقًا قويًا على البقاء في وضع الانتظار في الوقت الحالي، مع وجود معارضة واحدة فقط، كما في مارس".
مع عدم وجود دراما كبيرة حول قرار أسعار الفائدة — حيث تسعر الأسواق فرصة 100% لبقاء الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار — سيتوجه الانتباه بشكل كامل إلى باول.
في حال عدم ظهور أي مفاجآت، يبدو أن خليفته المعين، كيفن وارش، على المسار الصحيح لتولي المنصب عند انتهاء فترة باول في مايو.
التضخم في صدارة الاهتمام
قد يُنظر إلى المؤتمر الصحفي الذي يعقب الاجتماع، والذي يُعتبر عادةً حدثًا مهمًا للأسواق، على أنه أقل توجيهًا للخطوات المستقبلية من كونه وداعًا لزعيم مصرف مركزي كانت له واحدة من أكثر العلاقات جدلًا مع رئيس في تاريخ المؤسسة.
قال جيري تيمبلمان، المحلل السابق في الاحتياطي الفيدرالي: "إذا كان باول سيبقى، ربما كنت سأحاول قراءة المزيد بين السطور مما يقوله في المؤتمر الصحفي. لكن بالنظر إلى أنه من المحتمل أن يصبح كيفن وارش رئيس الاحتياطي الفيدرالي قريبًا، فإن كل اللغة المحيطة بذلك تصبح أقل أهمية".
من وجهة نظر التواصل، يتوقع تيمبلمان أن يركز الاحتياطي الفيدرالي على التضخم، الذي بلغ مؤخرًا 3% وفقًا لمؤشره المفضل.
تتراوح أسعار النفط حول 100 دولار للبرميل، بينما ارتفع متوسط سعر البنزين في البلاد مرة أخرى ليصل إلى حوالي 4.18 دولار للجالون، مما يعقد مسار الاحتياطي الفيدرالي.
على الرغم من أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي غالبًا ما يتجاهلون مثل هذه الارتفاعات باعتبارها مؤقتة، إلا أنهم يبقون حذرين بشأن التأثيرات طويلة الأجل في حال تصاعد القتال في الشرق الأوسط.
قال تيمبلمان: "استمر التضخم في الارتفاع بشكل يفوق توقعات الجميع وبعيدًا عن هدف الاحتياطي الفيدرالي. يتوقع الجميع أن يكون هذا الاجتماع الأخير لجاي باول. أعتقد أيضًا أنه لا يوجد شك كبير حول ما سيكون عليه القرار، وهو عدم تغيير السياسة النقدية في هذا الاجتماع، وأنه اعتبارًا من اجتماع يونيو، سيكون الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة كيفن وارش".
ما هي الخطوات التالية لباول؟
ومع ذلك، لا يعني ذلك أن مستقبل باول سيكون محددًا. فالرئيس الحالي لديه الخيار للبقاء في الاحتياطي الفيدرالي لمدة عامين إضافيين من فترة ولايته كحاكم. حتى الآن، لم يقدم أي إشارة حول ما سيفعله.
في الاجتماع السابق، قال إنه لن يغادر حتى يتم الانتهاء من التحقيق في تجديدات مقر الاحتياطي الفيدرالي. وقد أحالت المدعية العامة للولايات المتحدة، جانين بيرو، التحقيق إلى مكتب المفتش العام للاحتياطي الفيدرالي، وهي خطوة منحت الضوء الأخضر سياسيًا لتأكيد وارش.
ومع ذلك، لا يُعرف ما إذا كان ذلك سيلبي المعايير التي حددها باول لمغادرته.
قال فيرغسون: "لست متأكدًا من أن نقل هذا التحقيق من وزارة العدل إلى مكان آخر يحقق تمامًا ما نحتاجه لوضع هذا الأمر خلفنا".
