زيادة ملحوظة في صفقات الاستحواذ في قطاع الأدوية الحيوية
تشهد صفقات الاستحواذ في قطاع الأدوية الحيوية العالمية زيادة ملحوظة، مما يضع القطاع على مسار تحقيق أقوى عام له منذ ذروة ما قبل الجائحة قبل سبع سنوات.
وفقًا لبيانات PitchBook، بلغت قيمة الصفقات حتى الآن في عام 2026 نحو 106 مليار دولار عبر 201 صفقة، مدفوعة بتقلبات براءات الاختراع والأسواق العامة المتجددة، بالإضافة إلى سعي الشركات الكبرى لتعزيز خطوط إنتاجها.
بعد فترة من الانخفاض في عام 2022، حيث انخفضت قيمة الصفقات إلى 114.8 مليار دولار، شهد عام 2025 انتعاشًا كبيرًا، حيث بلغت قيمة الصفقات 209 مليار دولار. وقد تسارعت هذه الديناميكية في عام 2026.
على الرغم من بيئة أسعار الفائدة المتدهورة، لا يزال الزخم في قطاع الصفقات قويًا، كما أشار راجيش كومار، رئيس أبحاث الأسهم في HSBC.
اتجاه الاستحواذات الاستراتيجية
تشير بيانات PitchBook إلى أن معظم الاستثمارات تتركز حاليًا في الاستحواذات الاستراتيجية بدلاً من عمليات الشراء المدعومة بالديون. تهيمن اكتشافات الأدوية على تدفق الصفقات.
أوضحت نانا لونيبورغ، الشريك العام في شركة Forbion لرأس المال الاستثماري في علوم الحياة، أن الشركات الكبرى تستهدف بشكل أساسي الاستحواذات في نطاق 1 إلى 5 مليارات دولار، مشيرة إلى استحواذ شركة GSK الأخير على RAPT Therapeutics بقيمة 2.2 مليار دولار كمثال رئيسي.
تاريخيًا، كانت عمليات الاندماج الكبرى التي تتراوح قيمتها بين 10 إلى 20 مليار دولار أكثر صعوبة في تحقيق النجاح، وفقًا لما ذكرته لونيبورغ.
تحديات براءات الاختراع والاهتمام بالصين
تظل الحاجة الملحة لتعويض الإيرادات الناتجة عن انتهاء صلاحية براءات الاختراع للأدوية الأكثر مبيعًا المحرك الرئيسي لهذه الديناميكية.
ومع ذلك، يبدو أن هناك اختلافًا واضحًا في الاستراتيجيات بين الشركات. أشار كومار إلى أن الشركات القوية مثل “ليلي” تجذب الكثير من الشراكات، بينما تواجه الشركات التي تعاني من فقدان براءات الاختراع تحديات أكبر.
توجهت الشركات الغربية نحو الصين بحثًا عن الابتكار، على الرغم من التغيرات في اللوائح الأمريكية التي تحد من استخدام البيانات السريرية الصينية.
تشير لونيبورغ إلى أن العديد من شركات التكنولوجيا الحيوية الصينية قد طورت منتجات علمية مثيرة، لكنها تفتقر إلى رأس المال أو البنية التحتية العالمية لتطوير هذه الأصول في أماكن أخرى.
تفتح هذه الديناميكيات الطريق لنموذج “NewCo”، حيث تستحوذ الشركات على حقوق ما بعد الصين لتأسيس شركات جديدة في أوروبا أو الولايات المتحدة، مما يسهل عملية الموافقة من قبل FDA وEMA.
لقد تحسنت معنويات السوق العامة بشكل ملحوظ خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، حيث ارتفع مؤشر التكنولوجيا الحيوية بنسبة 50%، مما يدل على أن نافذة الطرح العام الأولي مفتوحة بفاعلية.
